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I futures sono strumenti derivati che contengono leva, che consentono la copertura. Le materie prime sono attività volatili. Non è insolito che il prezzo di una materia prima possa spostarsi drammaticamente più in alto o in più per un breve lasso di tempo. Hedgers può proteggere dai rischi di prezzo sul mercato. Un hedger che è un produttore può vendere contratti futures per bloccare un prezzo per la loro produzione. Al contrario, una hedger che è un consumatore può acquistare contratti futures per bloccare un prezzo per le loro esigenze.
Convergenza
Uno dei motivi principali che i mercati dei futures funzionano così bene è che permettano la convergenza omogenea dei prezzi derivati con i prezzi nei mercati fisici. La convergenza dei due prezzi avviene dal meccanismo di erogazione esistente nel mercato dei futures.
Anche se gli acquirenti ei venditori di futures pagano solo un piccolo deposito in buona fede sotto forma di margine iniziale, sono sempre a rischio per il valore totale del contratto. Ecco perché esistono due tipi di margine, margine iniziale e manutenzione. Il trading più attivo in un contratto a termine è generalmente nel contratto mese più attivo o attivo. Mentre il prossimo futuro si sposta nel periodo di consegna, un acquirente di un contratto futures che mantiene la propria posizione deve essere pronto ad accettare la consegna della merce reale e pagare il valore totale per il prodotto di materie prime. Un venditore è autorizzato a effettuare la consegna.
Il processo di consegna
Le scambi di futures lavorano con l'industria per sviluppare quantità, qualità, dimensioni, gradi e posizioni standardizzate per la consegna di una merce fisica.
Mentre molte merci hanno caratteristiche diverse, il processo di consegna spesso include premi e sconti per gradi diversi e punti di distribuzione per materie prime specifiche. Lo scambio designa i magazzini e le posizioni di consegna per molte merci. Lo scambio stabilisce inoltre le regole e le regole per il periodo di consegna, che possono variare a seconda del particolare prodotto.
Quando la consegna viene effettuata, una ricevuta di mandato o di un portatore che rappresenta una determinata quantità e qualità di una merce in una determinata posizione cambia le mani dal venditore all'acquirente durante il quale viene effettuato il pagamento completo. L'acquirente ha il diritto di rimuovere la merce dal magazzino a propria scelta. Spesso, un acquirente lascerà il prodotto di materie prime presso la sede di stoccaggio e paga una tassa di stoccaggio periodica. Gli scambi inoltre fissano tasse per molti aspetti del processo di consegna.
Come si può vedere, il fatto che un contratto a termine può diventare un acquisto fisico di materie prime o di vendita offre agli operatori di mercato una enorme flessibilità. La capacità di consegnare o prendere la consegna fornisce il collegamento critico tra lo strumento derivato e la merce.Pertanto, quando un contratto futures si avvicina alla data di consegna, il prezzo del mese dei futures graviterà verso il prezzo del prezzo reale del mercato fisico o monetario.
La differenza tra futures e prezzi fisici
Durante la durata di un contratto futures, il differenziale di prezzo tra il mercato derivato e quello fisico può variare. Ad esempio, il prezzo di un contratto futures per mais di dicembre può variare notevolmente dal prezzo del mais in una località di consegna in ottobre o novembre.
Tuttavia, come la data di consegna di dicembre si avvicina i due prezzi tendono a convergere. La differenza tra un prezzo futuro vicino e il prezzo della merce fisica è la base. Non tutti i futures delle materie prime hanno un meccanismo di consegna; alcuni sono liquidati in contanti nell'ultimo scambio o giorno di scadenza del contratto. Ad esempio, i futures del bestiame alimentato non hanno alcun meccanismo di consegna. Questi futures che sono liquidati in contanti tendono ad utilizzare un parametro di riferimento per il prezzo come un meccanismo di prezzo accettato nel settore o il prezzo di regolamento finale dell'ultimo giorno di negoziazione dello strumento.
Mentre meno del 5 per cento dei futures con un meccanismo di consegna provocherebbe parti che fanno o che prendono in consegna una merce, il fatto che esiste è un comfort a molte hedger e partecipanti al mercato. L'obiettivo di un contratto a termine o un'opzione su un contratto a termine è quello di replicare l'azione del prezzo nel bene o nello strumento sottostante.
Il meccanismo di consegna garantisce quasi la convergenza dei due prezzi nel tempo.
Prendere consegna
La stragrande maggioranza dei partecipanti al mercato nei mercati a termine non presta attenzione alla consegna e per una buona ragione. Pensa agli speculatori che acquistano un contratto di bestiame vivo perché credono che il prezzo apprezzerà. Pochi, se esistono, hanno la capacità o la voglia di prendere consegna di 40.000 chili di bestiame. Anche se i bovini non arrivano sui loro portoni, possedere bestiame in una località richiede una diversa capacità di negoziazione dell'animale e dipende dal fatto di avere i contatti per commercializzare la carne bovina a un acquirente ultimo. Dopo tutto, gli acquirenti del contratto futures hanno fatto l'acquisto solo perché credevano che il prezzo sarebbe stato più alto.
Tuttavia, ci sono circostanze in cui il concetto di consegna può creare opportunità. Uno speculatore, un commerciante o un investitore che va lungo un contratto di NYMEX platino o oro COMEX potrebbe sostenere la consegna del contratto se vogliono possedere il metallo fisico. Il contratto di platino rappresenta 50 once del metallo mentre il contratto d'oro è di 100 once. Invece di 40.000 chili di bestiame vivo, che si occupano di 3. 4 o 6. 8 libbre di platino o oro è molto più facile. Un acquirente che prende la consegna di uno dei metalli preziosi riceverà una ricevuta o un mandato di magazzino che rappresenta un particolare platino o barra d'oro o bar in un magazzino autorizzato dal magazzino. La ricevuta include il peso, la dimensione e il numero di bar del metallo in questione. L'acquirente pagherebbe il valore totale per il metallo più o meno qualsiasi premio o sconto.L'acquirente riceve una ricevuta approvata dall'ultimo proprietario e quindi l'acquirente ha il diritto di recedere dal metallo dal magazzino; il processo è chiamato a prendere il metallo-off-warrant che tende ad includere una tassa. L'acquirente potrà quindi organizzare il magazzino per consegnare il metallo a qualsiasi località, inclusa la propria casa tramite posta raccomandata o porta blindata. L'acquirente è responsabile di tutte le spese di trasporto. D'altra parte, un acquirente potrebbe decidere di lasciare il metallo sul mandato e di pagare una tassa di stoccaggio periodica al magazzino per tenere il metallo a nome del compratore.
Il meccanismo di consegna differisce per ogni commodity e tutti gli scambi, come il Chicago Mercantile Exchange (CME), hanno informazioni dettagliate sul processo disponibile sui loro siti web. La consegna è una delle ragioni primarie che i prezzi futuri convergono con i prezzi dei prodotti fisici sottostanti nel tempo. Se decidi di prendere una merce, assicuratevi di familiarizzare con tutte le regole e le regole dello scambio. Sempre cercare gli aggiornamenti delle regole di consegna, in quanto spesso si verificano modifiche e modifiche.
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