In un recente articolo, ho presentato una panoramica sul tema del rischio nei mercati delle materie prime. In quel pezzo, ho descritto la differenza tra i rischi valutati e non valutati. Quel pezzo dava la vista da 30.000 piedi. Questa offerta è una continuazione della serie che esamina il rischio su base granulare. Questo articolo si concentrerà su tre altri importanti rischi nel mondo delle commodities - sindacazione / distribuzione, rischi di rendimento fiscale e di venditore.
Questi problemi presentano gravi rischi economici per i partecipanti ai mercati delle materie prime in tutto il mondo.
La sindacazione / distribuzione è il rischio di mantenere un'elevata esposizione di credito a una controparte attraverso l'impossibilità di sindacare un'esposizione di credito sufficiente. Questo rischio è spesso una funzione del tempo. Si consideri se Lehman Brothers abbia fatto un grande finanziamento con una miniera d'oro o di rame o un produttore di petrolio nel 2008 e non avrebbero potuto organizzare o distribuire l'affare ad altre istituzioni finanziarie o finanziari perché la tempistica coincideva con il loro fallimento. Quando una banca o un'istituzione finanziaria diventa il capofamiglia su un accordo di finanziamento, negoziano i termini e una volta che l'accordo è concordato, essi vanno sul mercato per condividere e distribuire il rischio ad altre parti. Nel caso di Lehman, se fossero capofila in un accordo appena prima dei problemi incontrati, potrebbero non essere stati in grado di sindacare il rischio.
In quel caso, tutto il rischio sarebbe finito con una controparte in bancarotta. Pertanto, il rischio di sindacazione / distribuzione è un rischio temporale che il responsabile principale non è in grado di raccogliere i fondi necessari e di distribuire il rischio dal proprio stato patrimoniale.
Il rischio fiscale è che un regime fiscale di un paese influenza negativamente un contratto o una posizione.
La commodities business è un'attività internazionale. Mentre il consumo di materie prime avviene in tutto il mondo, la produzione è locale. Esistono alcune aree del mondo in cui esistono riserve di minerali o terreni adeguati alla crescita di materie agricole come il mais, le soia e il frumento. Pertanto, le politiche fiscali in nazioni in tutto il mondo entrano in gioco quando si tratta di un lato produttivo della commodity business. Spesso, la negoziazione e l'accordo sulle operazioni di finanziamento a lungo termine delle materie prime erano sotto il regime fiscale corrente. Se tale regime cambia improvvisamente, cambierà i termini e l'economia degli accordi esistenti. Un esempio di questo è il divieto di esportazione minerale nel 2014 da parte del governo indonesiano. Quel governo ha cambiato la politica e ha vietato o imposto tariffe elevate sulle esportazioni di minerali di prodotti selezionati come il rame e il nichel. Ciò ha colpito il flusso di materie prime e gli accordi a lungo termine per l'acquisto o la produzione di miniera di domicilio in quella nazione.Una fonte di preoccupazione è stata una proprietà a lungo termine per la produzione di rame di proprietà di un'azienda mineraria internazionale. Le modifiche della politica governativa se basate sull'imposta o basate su un'altra politica possono influenzare gli accordi permanenti e presentare un rischio per le controparti, in particolare in termini di accordi a lungo termine.
Il rischio di prestazioni del fornitore è il rischio che un fornitore non si esegua in una transazione di merci. In molti accordi, i terzi svolgono un ruolo importante, a volte imperativo nell'esecuzione efficace dell'operazione. Ad esempio, si consideri un progetto di profondità di perforazione marina. Il finanziamento e la produzione sono spesso fortemente dipendenti da un fornitore di terze parti, una società di servizi petrolifere. Questi fornitori svolgono un ruolo chiave nel successo o nel fallimento del progetto, che è l'estrazione definitiva e la cattura della merce. Se il fornitore, in questo caso, la società di servizi petroliferi contratti per l'attuazione della produzione, fallisce l'intero progetto potrebbe trasformarsi in un disastro. Lo abbiamo visto nel 2010 quando si verificò la fuoriuscita di petrolio BP nel Golfo del Messico. Mentre la responsabilità è finalmente caduta su BP per la fuoriuscita, le società di forniture nel settore dei servizi petroliferi, Transocean e Halliburton hanno svolto un ruolo importante negli errori e nei problemi che hanno causato la fuoriuscita.
I rischi di prestazioni di distribuzione / distribuzione, fiscalità e fornitori sono considerazioni importanti nel mondo della produzione e del trading di merci fisiche.