Ruolo dei derivati ​​nella creazione di crisi ipotecaria

La causa reale della crisi finanziaria 2008 è stata la proliferazione di derivati ​​non regolamentati nell'ultimo decennio. Questi sono prodotti finanziari complicati che derivano il loro valore in riferimento ad un asset o indice sottostante. Un buon esempio di un derivato è una sicurezza garantita da mutui.

Come funzionano i derivati ​​

La maggior parte dei derivati ​​inizia con un bene reale. Ecco come funzionano, usando una garanzia di sicurezza ipotecaria come esempio.

• Una banca presta denaro ad un homebuyer.
• La banca allora vende l'ipoteca a Fannie Mae. Questo dà alla banca più fondi per fare nuovi prestiti.
• Fannie Mae rivende l'ipoteca in un pacchetto di altre ipoteche sul mercato secondario. Si tratta di una sicurezza garantita da ipoteche, che ha un valore derivato dal valore dei mutui nel bundle.
• Spesso il MBS viene acquistato da un hedge fund, che poi estrae parte della MBS, diciamo il secondo e il terzo anno dei prestiti a interesse, che risulta più rischioso poiché è più lontano, ma fornisce anche un livello superiore pagamento di interessi. Utilizza sofisticati programmi informatici per capire tutta questa complessità. Quindi si unisce a livelli di rischio simili di altri MBS e rivende solo quella parte, chiamata tranche, ad altri fondi hedge.
• Tutto va bene fino a quando i prezzi delle abitazioni diminuiscono o il tasso di interesse viene ripristinato e le ipoteche iniziano a default.

Questo è quanto è accaduto tra il 2004 e il 2006 quando la Federal Reserve ha iniziato a sollevare il tasso di fondi alimentati.

Molti dei mutuatari avevano prestiti di interesse, che sono un tipo di ipoteca a tasso variabile. A differenza di un prestito convenzionale, i tassi di interesse aumentano insieme al tasso di fondi alimentati. Quando la Fed ha iniziato a aumentare i tassi, questi detentori hanno trovato che non potevano più permettersi i pagamenti. Ciò è avvenuto allo stesso tempo in cui i tassi di interesse vengono ripristinati, di solito dopo tre anni.

Mentre i tassi di interesse sono aumentati, la domanda di alloggi è diminuita, così come i prezzi delle case. Questi titolari di ipoteca trovarono che non potevano effettuare pagamenti

o vendere la casa, in modo che essi fallissero. Per ulteriori informazioni, vedere la Timeline Crisis Mortgage Subprime. La cosa più importante, alcune parti del MBS erano inutili, ma nessuno poteva capire quali parti. Poiché nessuno ha veramente capito quello che era nella MBS, nessuno sapeva quale fosse il vero valore del MBS. Questa incertezza ha comportato una chiusura del mercato secondario, il che significava ora che le banche ei fondi hedge avevano molti derivati ​​che erano entrambi in declino in valore e che non potevano vendere.

Presto, le banche smettono di prestarsi a vicenda, perché avevano paura di ricevere altri strumenti finanziari come garanzia. Quando questo è accaduto, hanno iniziato a raccogliere denaro per pagare le loro operazioni quotidiane.Per ulteriori informazioni, vedi la cronologia delle crisi finanziaria 2007.

Questo è ciò che ha richiesto il conto di salvataggio della banca. È stato originariamente progettato per ottenere questi derivati ​​fuori dai libri delle banche in modo da poter iniziare a fare prestiti di nuovo.

Non sono solo ipoteche che forniscono il valore sottostante per i derivati. Altri tipi di prestiti e beni possono anche. Ad esempio, se il valore sottostante è il debito aziendale, il debito della carta di credito oi prestiti auto, allora il derivato è chiamato obbligazioni collateralizzate.

Un tipo di CDO è la carta commerciale di supporto, che è debito entro un anno. Se si tratta di un'assicurazione per debito, il derivato si chiama un credit default swap.

Non solo questo mercato è estremamente complicato e difficile da valutare, non è regolamentato dalla Securities and Exchange Commission. Ciò significa che non ci sono regole o mancanze per aiutare a infondere fiducia nei partecipanti al mercato. Quando uno è andato in bancarotta, come Lehman Brothers ha fatto, ha iniziato un panico tra gli hedge fund e le banche che i governi mondiali stanno ancora cercando di risolvere completamente.

Esempi di Derivati ​​

Carta Commerciale

• Opzione di Chiamata
• Credit Default Swap
• Obbligazioni di Debito Collateralizzate
• Futures Commodities
• Contratto Futures
• Swap di Interest Rate
• Titoli garantiti da ipoteche
• Futures del prezzo del petrolio
• Opzione di vendita
• Opzioni di riserva