I tassi di interesse negativi: il nuovo gioco d'azzardo bancario centrale

Le banche centrali hanno seguito le rotte delle banche centrali dei mercati emergenti più piccoli trasferendo in un territorio di tasso di interesse negativo.

Quali sono le tariffe negative?

C'è shock e soggezione associata al tasso di interesse negativo, ma è importante sapere cosa significa per te e per l'economia più ampia. I tassi di interesse negativi non significano che quando andate a mettere un altro pezzo del vostro reddito in conto di risparmio che dovrete pagare alla banca l'onore di tenere i vostri soldi.

Invece, i tassi di interesse negativi significano che i soldi in eccesso che la banca e gli altri detengono con la propria banca centrale verranno addebitati una tassa del tasso di interesse negativo.

In questo momento, la Riksbank svedese ha la politica di tasso di interesse più aggressiva della valuta G10, con -4. 5% mentre la Banca Centrale Europea e la Banca del Giappone hanno tassi di interesse più vicini a zero, ma ancora negativi. Le intenzioni di un tale atto, buono come possono sembrare, è quello di creare un incentivo per le banche di prestare un aumento del flusso di denaro nella loro economia.

Come i settori stanno sentendo il pizzico

Quindi chi è affetto negativamente da tali azioni? L'ovvia risposta iniziale sono le banche che guadagnano soldi guadagnando denaro ricevendo la diffusione degli interessi ricevuti sui prestiti fatti e gli interessi pagati dal prestito di denaro da parte delle banche centrali. Hanno una nuova spesa sul bilancio in un momento in cui le entrate sono già basse a causa della mancanza di attività che questo intervento cerca di stimolare.

Tuttavia, ci sono segni degli effetti negativi che si sta verificando all'inizio. In Giappone, l'indice Topix dei finanziatori è crollato del 18 per cento in quanto la Banca del Giappone ha introdotto i tassi di interesse inferiori a zero su alcune riserve il 29 gennaio. Ci mostra che gli azionisti non sono più interessati al vertice delle banche che sono costrette a pagare gli interessi sul capitale eccedente che detengono dai depositanti.

Non è sicuro come altri settori saranno a lungo termine, ma a breve termine, spera che il surplus del consumatore di pagare meno sugli interessi del debito contribuisca a stimolare l'economia.

Guarda il Carry Trade del 2016

Il Carry Trade è un fenomeno naturale nei mercati di competizione per i tassi di prestito. Tuttavia, mai prima che coloro che preferiscono un commercio di trasporto hanno avuto il vantaggio di una valuta negativa di rendimento. In altre parole, i commercianti di Carry Trade FX stanno ottenendo compensazioni su entrambe le gambe del commercio.

La cattura, in nessun modo incerto, è che la ragione per cui siamo in un contesto di tasso di interesse negativo è perché le cose appaiono molto vicine al punto di cadere in un simile, anche se la versione presumibilmente meno intensa del 2008. questo accadere, nessun giocatore di Carry Trade sarebbe sicuro, poiché il rilassamento del Carry Trade è uno dei fenomeni più gravi e rapidi nel retail FX.

Molti commercianti esperti hanno guardato indietro nel 2008 come un grande svolgimento del commercio di trasporti che aveva costruito negli anni precedenti. Tuttavia, fino ad allora, i commercianti potrebbero peggiorare di trovare i mercati emergenti ad alto rendimento come il Perù, la Turchia o l'India (la mia preferenza) per impiegare una strategia di Carry Trade.

La paura

La premessa principale dei tassi di interesse negativi è quella di stimolare l'attività delle banche e quindi dell'economia più grande.

Tale raccolta in prestito e crescita favorisce idealmente l'inflazione, che i banchieri centrali non sono stati completamente in grado di raggiungere i loro obiettivi del 2%. C'è però una paura appropriata che il mondo è pieno di debiti, e molto simile al cibi troppo alti in un buffet tutto-da-mangiare che aveva troppi piatti in più, non c'è più spazio per la crescita alimentata da prestiti.

Tale risultato favorirà una più ampia scissione di denaro che è spesso dolorosa e imprevedibile. Deleveraging viene fornito con i progetti difettosi purificati, i prestiti cattivi oi prestiti non scadenti vengono scartati, accanto a una fuga negli asset come l'oro, lo yen e il recente commercio portano a scacciare la moneta dell'euro.

Come sopra indicato, l'ambiente sembra maturo per un mondo favorevole al trasporto. Avete alcune valute con tassi di interesse relativamente elevati come il Sudafrica e le altre valute con tassi di interesse negativi come il Giappone e l'Europa.

Tuttavia, questa è una zona in cui il libro di testo ci rende meno buono di una comprensione della psicologia nei mercati. Se la paura continua che stiamo andando verso il deleveraging, possiamo continuare a vedere l'aumento della volatilità e il denaro continuerà ad inondare in valute di tassi di interesse negativi, poiché svolgono i negozi in passato che continuano a sottoperformare e le cui prospettive a medio termine rimangono sfavorevoli.

I mercati spesso sembrano semplici quando guardano la loro storia e vedono come le storie giocano sul prezzo di mercato, comunque stando sul lato destro del grafico e guardando al futuro c'è confusione di massa e 2016 offre uno dei più confusi anni che vanno dal 2008. Ovviamente speriamo che non si traduca nello stesso modo, ma allo stesso tempo sarebbe sciocco non essere in cerca di una tale fuga nei beni.