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La maggior parte degli investitori è fortemente prevenuto a favore del loro paese di origine, nonostante i benefici ben documentati della diversificazione internazionale. Infatti, l'investitore miliardario Warren Buffett è un famigerato avvocato di acquistare e detenere un solo fondo S & P 500 a basso costo.
Il problema è che la cosiddetta "bias casa" espone gli investitori a un sacco di rischio sotto forma di concentrazione del settore. Ad esempio, il S & P 500 potrebbe generare quasi la metà delle sue entrate provenienti da Stati Uniti, ma il settore tecnologico rappresenta quasi il 21% del portafoglio.
Una recessione nel settore tecnologico potrebbe essere catastrofica con singole aziende come Apple Inc. (AAPL) che rappresentano più del 3% del portafoglio, a partire dall'agosto 2016.In questo articolo, prenderemo più da vicino l'orientamento domestico e come gli investitori possono mitigare il rischio attraverso la diversificazione internazionale.
La performance dell'indice S & P 500 negli ultimi decenni è stata stellare rispetto al resto del mondo. Mentre è facile supporre che questa crescita sia stata dispersa in modo uniforme, uno sguardo rapido dietro il coperchio rivela che il settore tecnologico ha dominato la ponderazione dell'indice ed è stato un fattore chiave dietro la sua crescita. La correlazione di S & P 500 con l'industria tecnologica è stata di 0, 78, rispetto a solo 0. 33 per l'industria finanziaria dal 1993.
La ragione è che molte aziende del settore non energetico continuano a contare sui prezzi dell'energia nel determinare la loro crescita. Ad esempio, le banche canadesi possono fare affidamento sui prestiti alle compagnie energetiche per guidare i loro tassi di crescita.
Molti paesi sono sovraesposti a un settore specifico o tendono a correlarsi con un settore, poiché la teoria economica richiede specialità.
Gli investitori internazionali dovrebbero essere consapevoli di queste dinamiche quando costruiscono i loro portafogli - specialmente quando si analizza il livello di diversificazione nel proprio paese d'origine. L'elevato livello di esposizione a un settore specifico significa che una flessione in tale settore potrebbe avere un impatto negativo sull'intero portafoglio.
Assicurare la diversificazione
Gli investitori internazionali possono assicurare che il loro portafoglio sia diversificato correttamente guardando una combinazione di pesi e correlazioni settoriali. Mentre non è sempre opportuno mantenere uguali ponderazioni per i settori, gli investitori dovrebbero almeno essere consapevoli se il loro portafoglio è troppo esposto o si è correlato troppo strettamente a settori specifici.Se così fosse, una flessione in questi settori potrebbe produrre un fallimento inaspettato nell'intero portafoglio.
Il primo passo è dare un'occhiata a quanto peso ogni settore detiene in un portafoglio. Per coloro che dispongono di un portafoglio di azioni individuali, lo strumento libero di Instant-Ray di Morningstar è un modo rapido per determinare i pesi dei settori nel contesto delle ponderazioni internazionali. Quelli con fondi scambiati in borsa (ETF) potrebbero dover esaminare il prospetto di ciascun fondo per determinare i ponderazioni settoriali e poi pesare tali valori dalla percentuale dell'ETF del portafoglio complessivo.
Il secondo passo riguarda la correlazione di un portafoglio con diversi settori. Per coloro che cercano uno strumento online, InvestSpy può calcolare rapidamente le correlazioni per tutti i portafogli. Coloro che cercano una soluzione più completa possono essere meglio utilizzando Microsoft Excel per confrontare i loro rendimenti di portafoglio con quelli di diversi ritorni del settore e calcolare le correlazioni. Applicazioni statistiche come R o Python possono anche essere utili per eseguire queste analisi.
La linea di fondo
Gli investitori internazionali dovrebbero tenere a mente che investire in altri paesi non diversifica via tutti i tipi di rischio. Per quanto riguarda il rischio di concentrazione settoriale, gli investitori dovrebbero esaminare attentamente l'esposizione del proprio portafoglio ad ogni settore. È altrettanto importante considerare la correlazione con ogni settore poiché le ponderazioni non tengono conto di un'importanza di un'economia su un singolo settore - come l'energia, la tecnologia o le materie prime.