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L'inattesa vittoria di Donald Trump l'8 novembre 2016 e le sue politiche "America First" potrebbero avere un impatto significativo sui mercati finanziari nazionali e internazionali. Mentre il Dow Jones ha spostato più di 700 punti più bassi durante la notte delle elezioni, l'indice di riferimento è andato notevolmente superiore nei giorni successivi e la maggior parte dei mercati internazionali ha ripreso le loro perdite. Il nuovo presidente ha già ferito le speranze di un partenariato commerciale trans-pacifico ed è in fase di rinegoziazione dell'accordo di libero scambio nordamericano per essere "meno oneroso".
In questo articolo, si prenderà più da vicino il piano economico di Trump e ciò che significa per i mercati sviluppati e emergenti in tutto il mondo.Il piano economico di Trump
Donald Trump raramente fornisce dettagli estremi dei suoi piani economici - almeno all'inizio - ma ha delineato alcuni colpi lunghi che forniscono suggerimenti sulle future azioni politiche. Sul suo sito web, il sig. Trump propone una riforma fiscale completa insieme alle modifiche al commercio, all'energia e alle politiche di regolamentazione.
Mr. Le azioni politiche più probabili di Trump includono:
Tasse di taglio:La tassa sul reddito delle imprese sarebbe stata ridotta al 15 per cento; le parentesi fiscali individuali sarebbero ridotte a tre; e, la deduzione standard sarebbe di $ 30.000 per le coppie sposate e $ 15.000 per gli individui. Questi tagli fiscali potrebbero avere un impatto favorevole sulla spesa dei consumatori, liberando nel tempo più capitale discrezionale.
- Incrementare la spesa: Il piano Penny avrebbe ridotto la spesa per non difesa e non per la sicurezza di 1 per cento del totale dell'anno precedente ogni anno, ma la spesa per la difesa e le infrastrutture sarebbe stata aumentata nel programma. Nel marzo del 2017, Trump si è spostato per aumentare la spesa per la difesa del 10 percento, tagliando i finanziamenti dell'Agenzia di Stato e dell'Agenzia per la protezione ambientale.
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- La riforma dell'energia: L'U. solleverebbe restrizioni su tutte le fonti di energia - tra cui carbone e petrolio greggio - e cercare di rendere indipendente l'energia U. S. Queste mosse sarebbero una battuta d'arresto per le energie rinnovabili attraverso incentivi ridotti e maggiore concorrenza, ma potrebbero aiutare a ridurre i costi energetici e aumentare i guadagni aziendali e personali.
- La risposta della Federal Reserve a questi piani dipenderà da come qualsiasi spinta di spesa fiscale si traduca in crescita economica, ma a partire dalla metà del 2017 la banca centrale sembra più falsa di dovish. Allo stesso tempo, c'è un rischio che un critico Trump sostituisca la presidente Janet Yellen con qualcuno che avrebbe adottato un approccio diverso. Una banca centrale araba potrebbe condurre l'U. verso una crescita più lenta e una minore inflazione, mentre una banca centrale più vicina potrebbe portare a una maggiore crescita potenziale e all'inflazione. Ci sono pro e contro a ciascuno di questi scenari che gli investitori dovrebbero valutare attentamente.
Rischio economico nei mercati emergenti
I mercati latinoamericani hanno la maggior parte da perdere sotto una presidenza di Trump data la sua intenzione di uscire dalle offerte di libero scambio e di riportare i lavori di produzione negli Stati Uniti. Nei discorsi pre-elettivi, ha minacciato di imporre una tariffa del 35 per cento su alcuni beni messicani e ha impegnato a chiudere gli stabilimenti manifatturieri in Messico che sono "undercut workers americani".
Ha anche minacciato di inviare gli immigrati non documentati nei loro paesi d'origine e rendere più difficile l'accesso degli immigrati alla forza lavoro.
Queste mosse potrebbero rallentare il commercio, chiudere gli stabilimenti manifatturieri stranieri e ridurre gli investimenti diretti esteri. Inoltre, le rimesse da parte di persone che lavorano illegalmente negli U.S. valgono del 5,6 per cento del PIL del Guatemala, dell'8 per cento del PIL del Salvador e dell'8 per cento del PIL dell'Honduras. Queste fonti critiche di reddito potrebbero essere asciutte se i lavoratori non documentati vengono inviati nei loro paesi di origine, mentre questi individui dovrebbero essere assorbiti nel luogo di lavoro.
La Cina potrebbe anche subire una presidenza di Trump. Nei discorsi pre-elettivi, ha indicato che la Cina sarebbe stata etichettata come un "manipolatore di valuta" e avrebbe portato i casi contro il paese all'Organizzazione mondiale del commercio.
Inoltre prenderà in considerazione l'imposizione di una tariffa del 45 per cento sulle importazioni cinesi negli Stati Uniti per rendere più facile alle aziende americane di competere. Queste dinamiche potrebbero essere problematiche in quanto l'U.S. rappresenta il 20% delle esportazioni della Cina.
Rischio politico nei mercati sviluppati
Il rischio più grande per i paesi sviluppati in Europa è probabilmente politico piuttosto che economico. Sulle zampe della elezione di Brexit e di Trump la marea populista è in aumento in tutto il mondo. La tendenza al populismo potrebbe proseguire con le elezioni in Germania, Francia e Paesi Bassi, dove le parti del lontano diritto cercheranno di sfruttare il momento e abbracciare il nazionalismo sulla globalizzazione.
Oltre ai fattori di rischio politici in atto, una presidenza di Trump potrebbe destabilizzare l'Eurozona attraverso un commercio più restrittivo o una valutazione più elevata rispetto all'euro rispetto al dollaro. In particolare, il partenariato transatlantico in materia di commercio e investimenti sembra meno probabile per completare i negoziati. La buona notizia è che la relativa calma dopo la vittoria di Trump non ha inalterato le banche europee sensibili che hanno lottato nei mesi precedenti alle elezioni.
L'U. K. potrebbe anche beneficiare di una presidenza di Trump. Mentre l'U. consuma molti servizi dall'U. K., le politiche del signor Trump sono in gran parte mirate a proteggere il settore manifatturiero.Trump ha anche indicato che l'U. K. sarebbe alla parte anteriore della linea per un nuovo accordo commerciale, che è una buona notizia per Theresa May, che molti credono avranno difficoltà ad accordare un nuovo accordo commerciale dopo che la regione lascerà l'Unione europea.
La linea di fondo
Le elezioni di sorpresa di Donald Trump presentano molta incertezza nei mercati globali, ma la reazione finora è stata ampiamente muted. Come il Brexit, gli investitori attendono di vedere come gli eventi si svolgono prima di reagire in modo significativo.
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