Caduta di merci, mercati emergenti e portafoglio

Le materie prime sono state in libertà dalla metà del 2014, con poche eccezioni nello spazio agricolo. I prezzi del petrolio greggio sono stati tagliati a metà, i prezzi del gas naturale sono spenti di un terzo e lo zucchero è in calo del 40% - anche i prezzi d'oro e d'argento non sono sfuggiti al ciclo dell'orso.

Queste dinamiche hanno assunto un tributo su molti mercati emergenti che si affidano alle esportazioni di materie prime per alimentare la loro crescita economica. In aggregato, l'indice iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE ARCA: EEM) è sceso più del 15% tra il mese di agosto 2014 e l'agosto del 2015.

Paesi con una maggiore esposizione a materie prime fortemente colpite - come il petrolio greggio - hanno registrato un calo ancora maggiore, come il 40% + diminuisce l'ETF di iShares MSCI Brazil Index (NYSE ARCA: EWZ).

In questo articolo, andremo a dare un'occhiata a come i prezzi delle materie prime in calo abbiano preso un morso dai rendimenti dei mercati emergenti e come gli investitori possono adeguare i loro portafogli.

Movimenti dei prezzi

Le commodities sono passate quasi tutte sul bordo, guidate dalla goccia enorme del petrolio greggio e ritardate dalle commodities come il grano che è sceso solo del 6,5% in meno.

Ci sono molti motivi diversi per il calo dei prezzi delle materie prime. In primo luogo, il dollaro USA ha guadagnato terreno contro la maggior parte delle valute internazionali in previsione di un aumento del tasso di riserva della Federal Reserve, che ha messo sotto pressione le commodities valutate in dollari. Il corollario è che le monete del mercato emergente sono indebolite rispetto al dollaro USA, il che significa che stanno ricevendo valore meno reale per le merci che vendono ai mercati globali.

Il secondo fattore che influenza i prezzi delle materie prime è il rallentamento economico della Cina. Il più grande consumatore di metalli industriali e altri input di produzione, il rallentamento economico del paese negli ultimi due anni ha ridotto la domanda. Il tasso di crescita del PIL della Cina è sceso rapidamente dal 14,5% nel 2008 al 7,35% nel 2014, mentre il mercato azionario del paese ha registrato una notevole turbolenza e il suo mercato immobiliare ha cominciato a rallentare.

Guardando alle Esposizioni

La maggior parte delle economie di mercato emergenti sono guidate dalle esportazioni verso i mercati sviluppati. Per esempio, le esportazioni della Cina hanno rappresentato il 22,6% del proprio PIL nel 2014, contro il 13,5% dell'U., che è spinto in gran parte dalla spesa del consumatore interna. Alcune materie prime di esportazione dei mercati emergenti utilizzate come input di produzione, mentre altri esportano prodotti finiti venduti sul mercato internazionale - e i prezzi delle materie prime solo influenzano realmente il primo.

Esistono diversi paesi con un'elevata esposizione alle materie prime:

Brasile

• - Il Brasile è un esportatore principale di una serie di prodotti diversi, che vanno dal petrolio grezzo del suo nuovo olio offshore a caffè all'estero. Perù
• - Perù è un importante esportatore di rame, oro e altri metalli preziosi e industriali a paesi come la Cina che producono prodotti finiti. Cile
• - Il Cile è un importante esportatore di rame, il settore più grande come percentuale del suo PIL, principalmente a paesi come la Cina. Protezione del portafoglio

Gli investitori internazionali che detengono azioni e obbligazioni del mercato emergente possono adottare diverse azioni per proteggere il loro portafoglio dai declini.

L'opzione migliore è diversificare i paesi pesanti di materie prime come il Brasile e il Cile e trasferirsi in mercati emergenti più diversi.

Infatti, l'iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE ARCA: EEM) può essere una buona opzione, dal momento che la sua sola esposizione di materie prime è quella del russo Gazprom, leader mondiale nello spazio del gas naturale. Vale anche la pena di considerare i singoli paesi che operano sul lato produttivo piuttosto che sul lato commodity.

Una seconda opzione sarebbe quella di proteggere la diminuzione di tali azioni acquistando opzioni di vendita per limitare il downside o vendendo opzioni di chiamata per generare reddito extra per compensare eventuali diminuzioni. Queste strategie comportano il mantenimento dell'esposizione alle azioni e alle obbligazioni del mercato emergente, ma potrebbero compensare se i prodotti iniziano a trasformarsi nel 2016.

Punti chiave di asporto

I prezzi delle materie prime sono andati notevolmente a causa del più alto dollaro USA e della domanda minore dall'economia cinese.

• Il Brasile, il Cile e il Perù hanno la massima esposizione ai prezzi delle materie prime, mentre i produttori sono meno esposti al minimo.
• Gli investitori possono proteggere i loro portafogli diversificando le economie con l'esposizione a materie prime o utilizzando le opzioni.