Volatilità e rischi volumetrici nei mercati delle merci

In un recente articolo, ho presentato una panoramica sul tema del rischio nei mercati delle materie prime. In quel pezzo, ho descritto la differenza tra i rischi valutati e non valutati. Quel pezzo dava la vista da 30.000 piedi. Questa offerta è una continuazione della serie che esamina il rischio su base granulare. Questo articolo, ultimo della serie di rischi, si concentrerà su due altri importanti rischi nel mondo delle materie prime: volatilità e rischi volumetrici.

Questi problemi presentano gravi rischi economici per i partecipanti ai mercati delle materie prime in tutto il mondo.

Il rischio di volatilità è il rischio che l'effetto della volatilità sia oltre limiti accettabili. La volatilità è la misura della varianza dei mercati. È la gamma dei prezzi dall'alto al basso. Nel mondo delle materie prime, la volatilità tende ad essere molto più elevata che in altre classi di attività. Le materie prime come il gas naturale, il caffè, lo zucchero e molti altri commerciano nel tempo, a livelli molto alti di volatilità storica. Non è insolito che questi e altri mercati delle materie prime abbiano una doppia o una metà di prezzo a periodi molto brevi. Quando si tratta del prezzo delle azioni, delle obbligazioni o delle valute, questo tipo di volatilità è raro.

Nei primi mesi del 2014, il prezzo dei contratti futures sui gas naturale scambiati sul New York Mercantile Exchange è passato da $ 3. 953 per milione Btu durante la settimana dal 6 gennaio a 6 dollari. 493 entro il 24 febbraio, con un incremento di oltre il 64% in meno di due mesi.

Nei prodotti, questa è spesso la regola, piuttosto che l'eccezione. La volatilità storica settimanale è passata dal 25% ad oltre il 90% - la volatilità quotidiana è andata ancora più alta. Esistono tanti esempi di questo tipo di volatilità nei mercati delle materie prime.

All'inizio del 2014, il prezzo di un'altra merce è raddoppiato in un periodo molto breve.

Caffè scambiato a bassi $ 1. 0095 per libbra nel mese di novembre del 2013. Entro marzo del 2014, è stato trading a oltre $ 2. 15. Durante questo periodo, la volatilità storica settimanale è passata da sotto il 16% a quasi il 65%. I mercati delle materie prime si muovono violentemente per molte ragioni. In generale, le questioni relative all'offerta causano dei picchi di prezzo. Il tempo e altri problemi possono trasformare questi mercati e causare la volatilità o la varianza ad esplodere. Essi non solo agiscono violentemente sull'inquadratura, a volte si spostano possono essere altrettanto violenti.

Nel 2008, a seguito della crisi economica dell'U.ssa e della crisi economica mondiale, il prezzo del petrolio greggio si è spostato dagli alti livelli di tutti i tempi di 147 dollari. 27 per barile nel luglio 2008 sul mese attivo NYMEX futures contratto a bassi di $ 32. 48 per barile nel dicembre dello stesso anno. Poiché il prezzo è sceso quasi il 78% in meno di sei mesi, la volatilità storica mensile è passata dal 32% ad oltre il 50%. Molte volte i prezzi delle materie prime prendono le scale e l'ascensore verso il basso significa che la volatilità tende a saltare più in alto durante i periodi di mercato degli orsi quando l'acquisto acquista.

La volatilità è la determinazione principale dei prezzi delle opzioni. La volatilità storica è la misura della varianza di mercato in passato, mentre la volatilità implicita è la percezione dei partecipanti al mercato di ciò che sarà in futuro.

Quando si tratta di opzioni, in materie prime e in tutte le classi di attività, la volatilità implicita determina i premi oi prezzi delle opzioni di chiamata e di vendita. Come si può vedere, la volatilità può presentare molti rischi e opportunità per i commercianti di merci.

Il rischio volumetrico è il rischio derivante dalle variazioni del volume di approvvigionamento o di consumo di materie prime. Il volume spesso causa volatilità. I prezzi tendono a spostarsi esplosivamente nei mercati delle materie prime durante momenti di disavanzi di mercato o di sovraccarico. Un evento meteorologico improvviso, come la siccità del 2012, che ha causato i prezzi di mais, soia e frumento a radunarsi alle altezze di vertigine, è un esempio di un evento in cui il tempo ha causato scorte drasticamente ridotte. D'altra parte, una condizione di sovraccarico o un afflusso di mercato dove la produzione e le scorte aumentano fino a un punto in cui l'offerta si muove molto più in alto della domanda può causare l'effetto opposto.

Nel 2015 siamo stati testimoni appena come il prezzo del petrolio greggio si è spostato più basso durante tutto l'anno, mentre la produzione mondiale e le scorte sono aumentate fino a un punto in cui si è sviluppata una sfida.

La volatilità e il rischio volumetrico sono due rischi importanti che devono affrontare tutti i commercianti delle materie prime. Ciò conclude la serie sui rischi che i commercianti di merci fisiche affrontano ogni giorno in quanto acquistano, vendono e finanziano la produzione e il consumo di materie prime in tutto il mondo.