Commodities: valore e prezzo due differente concetti

C'è una grande differenza tra valore e prezzo. Il prezzo corrente di una merce è l'importo che un acquirente paga e il venditore riceve sul mercato. Nei mercati fisici delle materie prime i prezzi spesso non sono trasparenti in quanto le operazioni si verificano su un principio principale. Quando si tratta di mercati a termine, il prezzo corrente è l'ultimo prezzo pubblicato da uno scambio come il Chicago Mercantile Exchange (CME) o l'Intercontinental Exchange (ICE).

Nel mondo dei futures, c'è una totale trasparenza come i compratori ei venditori si incontrano sotto le guide di un Exchange che riporta il pubblico al più alto livello dei prezzi.

Ci sono spesso molte opinioni se il prezzo corrente di una merce è economico, costoso o un livello di equità. Il prezzo corrente è sempre il prezzo giusto perché è il livello che un compratore è disposto a pagare e un venditore è disposto a ricevere. Tuttavia, il valore è spesso una considerazione diversa. Alcuni partecipanti al mercato potrebbero credere che un prezzo sia economico perché si è spostato più in basso e quando il prezzo si sposta più a lungo, altri credono che il prezzo sia costoso.

Quando si tratta di valore, ciò che è economico a una persona può essere costoso per un altro; Tutto dipende dal loro punto di vista. Il valore è una misura di importanza, valore o utilità. Pertanto, per determinare il valore attuale di una merce è fondamentale confrontare la materia prima con un'altra che è in qualche modo correlata.

Tutte le merci hanno alcune cose in comune. Sono tutti membri della classe di asset materie prime. Sono tutte risorse fondamentali e tutto può essere acquistato o venduto. Tuttavia, alcune materie prime hanno rapporti più forti con gli altri. Ad esempio, mentre il mais e l'oro sono entrambi i prodotti che hanno poco comune.

Lo stesso vale per l'olio e il bestiame. Tuttavia, il platino e l'oro sono entrambi metalli preziosi e l'olio e il gas naturale sono entrambi prodotti energetici. Nell'ambito dello stesso settore delle materie prime, diverse materie prime possono spesso servire come sostituti per un altro. In questi casi, confrontare il livello dei prezzi di una merce con un'altra può spesso dare indizi significativi di valore su se una merce è storicamente economica o costosa.

Uno dei miei strumenti di valore preferito nel mondo delle materie prime è la diffusione inter-commodity che misura il differenziale di prezzo di due prezzi di materie prime correlati nel corso della storia. Un grande esempio di diffusione di materie prime che può aiutarci a determinare il valore può essere il prezzo diffuso tra platino e oro. Negli ultimi quattro decenni, il platino ha scambiato una media di un premio di $ 200 al prezzo dell'oro. La gamma della diffusione tra i due metalli è stata pari a un premio di $ 1200 per il platino nel 2008 e inferiore a uno sconto di 350 dollari per il platino sotto l'oro nel 2016.Mentre si tratta di congetture dire che un metallo è economico o costoso in qualsiasi momento, si potrebbe supporre che, sulla base della storia, il platino era costoso rispetto all'oro a un premio di 1200 dollari ed era conveniente rispetto al giallo metallo a uno sconto di 350 dollari.

Per contro, quando si tratta dell'oro, è stato storicamente economico rispetto al platino nel 2008 e costoso nel 2016.

Ci sono molti altri esempi di spread inter-commodity che possono aiutarci a comprendere il valore attuale di una materia prima utilizzando una storia di rapporti di prezzo. Un esempio di come un produttore di materie prime potrebbe impiegare una diffusione inter-commodity per determinare l'output è la diffusione inter-commodity tra mais e soia. Negli ultimi decenni, il livello medio del rapporto di soia di granoturco, il numero di bushel di valore di mais in ogni bushel di valore di soia è stato intorno al livello 2: 4: 1. Il rapporto significa che nel tempo, in media, ci sono 2. 4 bushel di mais in ogni bushel di soia. Quando il rapporto si muove al di sopra del 2. 4: 1 livello, le soia diventano costose rispetto al mais o il mais diventa poco costoso rispetto ai fagioli.

Sotto il livello medio, il contrario è il caso su base storica. Un contadino che ha la scelta di piantare mais o fagioli sul loro terreno in superficie ogni anno può utilizzare i prezzi relativi di due merci per determinare quale raccolto deve essere piantato. Sopra 2. 4: 1 un contadino ha più probabilità di piantare i fagioli costosi e al di sotto di quello livello il mais diventa un raccolto più attraente per pianta da una prospettiva economica.

Quando si tratta dei consumatori, gli spread di inter-commodity spesso determinano le scelte. La media a lungo termine dei rapporti di prezzo tra il maiale magra e il futuro dei bovini vivi è intorno al livello di 1: 4: 1 o 1. 4 chili di carne di maiale in ogni libbra di valore di manzo. Quando la misura è superiore a 1. 4: 1 carne bovina è più costosa di maiale su base storica e quando è sotto, carne di maiale è più costoso. I consumatori tendono a fare scelte economiche sagge. Quando la bistecca è più conveniente delle costolette di maiale, un acquirente è più probabile di acquistare bistecca e quando il maiale è più economico, è probabile che si presenta sulla tavola per la maggior parte degli acquirenti.

Come si può vedere, c'è una grande differenza quando si tratta del prezzo di una merce e del valore di quel prodotto di materie prime. La diffusione inter-commodity è uno strumento che può aiutare i commercianti e gli investitori di prodotti per identificare se un prodotto è economico o costoso.