Calcolo del costo degli utili rettificati (azioni ordinarie)

Il costo di azioni ordinarie esistenti o di utili retribuiti è una delle quattro possibili fonti dirette di capitale per l'impresa. Gli altri sono capitale di debito, scorte preferite e nuovi stock comuni. Il costo medio ponderato di queste fonti di capitale costituisce solo il numero medio ponderato del costo del capitale per l'azienda con poche eccezioni. I calcoli del capitale di debito e il costo del nuovo capitale comune sono relativamente semplici.

Solo il costo dell'utile retribuito è un po 'più complesso.

Cosa sono gli utili retribuiti?

I guadagni, utilizzati come parte della struttura di capitale di una ditta di impresa, sono la parte degli utili disponibili agli azionisti comuni non pagati come dividendi o che i guadagni sono rientrati nell'azienda per la crescita. In quanto tali, il loro costo per l'impresa è un costo di opportunità. In altre parole, avrebbero potuto pagare i soldi come dividendi agli azionisti della ditta, ma hanno scelto invece di riportarlo nuovamente in azienda per la crescita e utilizzarlo come parte della loro struttura di capitale.

Calcolo dell'utile retribuito

Come calcolare il costo degli utili retribuiti per un'azienda? È più difficile stimare il costo degli utili ritenuti o azioni ordinarie di quanto non sia il costo del debito o il costo delle azioni privilegiate. Il debito e lo stock preferito sono obblighi contrattuali e hanno facilmente determinato i costi. I guadagni retribuiti sono diversi anche se ci sono buoni metodi da utilizzare per approssimare i loro costi.

I proprietari di imprese o gli analisti finanziari usano generalmente tre metodi per calcolare i costi degli utili ritenuti e quindi mediare i risultati per ottenere la risposta. Ecco i tre metodi utilizzati per calcolare il costo degli utili retribuiti:

1. Metodo di flusso di cassa scontato (DCF)

Quando un investitore acquista un titolo, quest'investitore prevede di ricevere due tipi di rendimento da tale azione - dividendi e plusvalenze.

I dividendi sono le aziende di ritorno pagare agli investitori trimestrali e le plusvalenze, normalmente il ritorno preferito per la maggior parte degli investitori, sono la differenza tra ciò che un investitore paga per il titolo e quello che possono vendere la scorta.

Ora hai le tre variabili necessarie per il metodo del flusso di cassa attualizzato per calcolare il costo degli utili ritenuti - il prezzo del titolo, il dividendo pagato dagli azionisti e il guadagno di capitale versato dagli stock. Di questi tre, i guadagni di capitale, chiamati anche il tasso di crescita dei dividendi, sono i più difficili da misurare. Misuriamo il tasso di capital gain in un articolo precedente.

Il modello di flussi di cassa attualizzato per misurare il costo dell'utile retribuito è:

Ritorno sugli stock = D ₁ / P ₀ + g = ____% = Costo di mantenimento Guadagni

dove: D1 è il dividendo pagato nel primo trimestre

P0 è il prezzo dello stock

g è il tasso di crescita del titolo (tasso di plusvalenze)

2.Modello del modello di prezzo dei beni di capitali

Il modello di prezzo dei beni di capitale è un semplice modello finanziario che misura il tasso di rendimento richiesto su un titolo. Può essere utilizzato per misurare il costo di azioni ordinarie o di utili retribuiti.

• Il primo passo è valutare il tasso privo di rischio attualmente in economia.
• Il secondo passo è stimare il ritorno sul mercato. Scegli un proxy per il mercato come Wilshire 5000 o Standard and Poor's 500.
• Il terzo passo è quello di stimare la beta del titolo. Beta è una misura di rischio con la beta del mercato che è 1. 0. Puoi trovare la beta di molte azioni da beta libri o puoi calcolare la beta come abbiamo fatto in un articolo precedente.

Se hai passato i passaggi da 1 a 3, hai tutte le informazioni necessarie per calcolare il modello di determinazione del prezzo del capitale.

Ecco il modello CAPM (Capital Asset Pricing Model):

Restituzione obbligatoria = Rate senza tasso + Beta (Market Rate of Return - senza tasso di rischio)

3. Rendimento obbligazionario Plus Plus

Il rendimento obbligazionario più un approccio a premi del rischio per il calcolo del costo dell'utile retribuito è un metodo semplice per stimare il costo al di fuori del bracciale.

Il gestore di affari o il gestore finanziario prende semplicemente il tasso di interesse sulle obbligazioni dell'impresa e aggiunge un premio di rischio di solito da 3 a 5 per cento al tasso di interesse obbligazionario, in base al loro giudizio della rischiosità della propria impresa.

Dopo aver calcolato il costo dell'utile retribuito utilizzando tutti e tre i metodi, medio le tre risposte e la media viene utilizzata come costo per calcolare il costo medio ponderato del capitale.