Quali sono titoli azionari (ABS)?

I titoli garantiti da attività, denominati anche ABS, sono pool di prestiti che vengono imballati e venduti come titoli - un processo denominato "cartolarizzazione". Il tipo di prestiti tipicamente cartolarizzati comprende mutui ipotecari, crediti per carte di credito, prestiti auto, prestiti a domicilio, prestiti per studenti e persino prestiti per imbarcazioni o veicoli ricreativi.

Asset-Backed Securities

Ecco come funziona: quando un consumatore esegue un prestito, il loro debito diventa un bene in bilancio del prestatore.

Il prestatore, a sua volta, può vendere queste attività a una fiducia oa un "veicolo a scopo speciale", che le imballa in una garanzia con patrimonio che può essere venduta nel mercato pubblico. I pagamenti di interessi e di capitale effettuati dai consumatori "passano" agli investitori che possiedono i titoli garantiti da attività. Tipicamente i singoli titoli sono raccolti in "tranches" o gruppi di altri prestiti con gamme simili di scadenze e rischi di delinquenza.

Il vantaggio per l'emittente di un ABS è che l'emittente rimuove questi elementi dal proprio stato patrimoniale, ottenendo così una fonte di nuovi fondi e una maggiore flessibilità per perseguire nuove attività. Il beneficio per l'acquirente - generalmente investitori istituzionali - è che possono raccogliere rendimenti aggiuntivi rispetto ai titoli di Stato e aumentare la loro diversificazione del portafoglio. Mentre questo è uno scopo valido, storicamente, alcuni ABS si sono rivelati investimenti molto cattivi: è stata la crisi dei mutui subprime di ABS che hanno avviato la Grande Recessione iniziata alla fine del 2007.

Il mercato ABS si è sviluppato per la prima volta negli anni '80 e da allora è diventato una componente significativa del mercato del debito U. S. L'indice U. S. ABS è stato creato nel 1992, a quel punto la classe di attività è stata aggiunta all'Indice Aggregato Bond Index di Lehman U. - il benchmark per le obbligazioni di investimento che ora si chiama l'indice Barclays U. S. Aggregate Bond.

Durante l'ultimo decennio, i titoli garantiti da asset hanno costituito da 2. 5% a 7% dell'indice.

Solo investitori finanziari sofisticati, ricchi e ricchi, dovrebbero acquistare direttamente titoli individuali. La valutazione dei prestiti sottostanti richiede una notevole ricerca e l'acquisizione dei dati necessari non è sempre semplice. Tuttavia, se si possiede un fondo di prestito obbligazionario, in particolare un fondo di indice, c'è una buona probabilità che il portafoglio abbia una ponderazione modesta in ABS. Sono inoltre disponibili fondi con scambi quotati dedicati esclusivamente a titoli garantiti da attività, tra cui l'ETF Vanguard Mortgage-Backed Securities (VMBS), che detiene titoli di pass-through garantiti da ipoteca emessi da Ginnie Mae (GNMA), Fannie Mae ( FNMA) e Freddie Mac (FHLMC) con scadenze variabili da 3 a 10 anni.Questo è un fondo ABS relativamente sicuro con una bassa tassa di gestione del 10%.

Rischi ABS

L'ABS ha un rischio di pagamento anticipato, che è l'occasione che gli investitori sperimentino flussi di cassa ridotti causati dai mutuatari che pagano anticipatamente i loro prestiti, in particolare in un contesto di tasso di interesse in declino quando i mutuatari possono rifinanziare i prestiti esistenti con nuovi, tassi di interesse più bassi.

La storia mista dei titoli ABS suggerisce che è necessario esercitare una certa cautela anche quando si acquista l'ABS di tipo AAA o AA, poiché in passato i rating del credito attribuiti ad alcuni di questi da Moody's e altri non sono sempre stati affidabili.

È anche prudente acquistare ABS ETF solo da emittenti di grandi dimensioni, come Vanguard, e investire in prodotti di investimento.

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