6 Segni di una scorta può essere un buon investimento a lungo termine

Quando investo, non penso se un titolo sarà in su o in giù un anno da adesso. Non è pertinente al compito di costruire la ricchezza come lo vedo. Quando comprendo una partecipazione in una ditta, non ho idea - né nessuno altro, non importa quello che ti potrebbe dire - se le azioni saranno in calo o in calo del 50 per cento entro il periodo arbitrario, prende questa piccola roccia su cui noi vivere in orbita la stella più vicina (per prendere in prestito una frase).

Quello che mi interessa è acquisire la maggior parte della proprietà che posso in una vasta collezione di meravigliose imprese; aziende che mi ricompensano, mio ​​marito e la nostra famiglia con la nostra parte delle vendite e dei profitti dell'impresa produttiva sottostante. Per utilizzare un concetto che sarà familiare ad altri investitori di valore, vogliamo guadagnare soldi possedendo le imprese, non affittando le scorte.

Di conseguenza, trascorriamo la maggior parte del nostro tempo alla ricerca di tipi di imprese che vogliamo possedere, poi in attesa - a volte anni di fine - per essere disponibili a un prezzo che riteniamo sia attraente. Noi poi li acquistiamo e ci si siede su di loro.

Per i nuovi investitori che non hanno alcuna esperienza di esaminare diverse imprese, ho pensato che potrebbe essere utile creare una breve lista di controllo ad alto livello che fornisce una panoramica rudimentale di alcune delle cose che cerco quando cerco le aziende che voglio proprio. Sebbene non siano una garanzia di successo - in teoria, una società potrebbe possedere tutti questi attributi e ancora andare in bancarotta a causa di un evento a bassa probabilità - sono un buon posto per iniziare quando si cerca di identificare le attività produttive che desideri eliminare dividendi per voi per gli anni a venire.

Ecco le sei cose che cerco.

Sei segni di una scorta potrebbe essere un buon investimento a lungo termine

1. Puoi facilmente descrivere, in poche frasi, come l'azienda fa soldi.

Potresti stupire quanti investitori inesperti rischiano che i loro soldi guadagnati guadagnino possesso di proprietà in un'azienda che non capiscono.

Ogni volta che si esegue il checkbook - o, in questi giorni, il trasferimento di denaro nel tuo account di brokeraggio, Roth IRA, conto di custodia globale o un altro conto d'investimento - per acquistare azioni di un'azienda, dovresti spiegare semplice inglese, a uno studente di scuola elementare in non più di poche frasi esattamente come l'azienda genera i suoi profitti. Dovresti essere in grado di parlare dei principali ingressi sui costi. Ad esempio, se stai esaminando un costruttore di pneumatici, il costo della gomma e degli altri materiali sta andando a imporsi. Se stai esaminando una compagnia di trasporto merci, il costo del combustibile sta andando a imporsi.

2. L'azienda genera elevati rendimenti sul capitale con poca o nessuna leva finanziaria.

La capacità ultima di una società di generare rendimenti per i suoi proprietari a lungo termine per molti decenni sarà determinata dal rendimento del capitale che produce.Le migliori imprese producono rendimenti elevati sul capitale senza la necessità di un sacco di soldi in prestito. Invece, sono macchine di stampa a profitto che fanno fuori contanti che i proprietari possono estrarre senza danneggiare l'impresa principale. All'interno di questa verità fondamentale è il segreto del motivo per cui alcune industrie tendono a produrre una quota sproporzionata degli investimenti di maggior successo nei periodi di 25 anni.

L'alcool, il tabacco, il detergente per il bucato, il sapone da cucina, il cioccolato … fatto bene, un'impresa in una zona come queste può fare un sacco di soldi senza costare costantemente le grandi spese in conto capitale, come potrebbe richiedere un laminatoio.

3. I prodotti oi servizi della società hanno una sorta di vantaggio competitivo duraturo.

La maggior parte delle persone non importa quale marca di vite che raccolgono presso il negozio di ferramenta locale o che coltivatore ha aumentato il loro mais. Essi fanno attenzione, d'altra parte, se un negozio porta il loro bar preferito di caramelle o bevande; se un commerciante locale di sconto vende il loro dentifricio preferito o colluttorio. Nei casi in cui i consumatori sono fieramente fedeli a un prodotto o un servizio, il produttore o il fornitore possono generalmente caricare prezzi più elevati. Ciò porta ad un effetto di feedback in cui crescono, ottengono migliori economie di scala e quindi generano ancora più eccedenze di flussi di cassa.

Questo flusso di cassa in eccesso consente loro di pagare un aumento della commercializzazione e dell'innovazione che, a sua volta, guida la fedeltà alla marca ancora di più. Questo è un ciclo virtuoso che può produrre molta ricchezza per coloro che sono abbastanza pazienti da ignorare il mercato azionario e attaccare i certificati azionari in una volta per cinquant'anni.

Un grosso problema a questo punto è che gli investitori inesperti spesso sbagliano l'errore temporaneo con aziende che hanno vantaggi competitivi durevoli. Una società

popolare non gli dà un vantaggio competitivo durevole. Una società che genera un'elevata crescita dell'utile per azione non gli dà un vantaggio competitivo durevole.

4. La direzione della società ha una storia di mettere in primo piano gli interessi degli azionisti.

Essi hanno una storia di restituzione di liquidità in eccesso in forma di piani di riacquisto di azioni intelligenti e / o di un dividendo che cresce ad una velocità comodamente superiore al tasso più ampio di inflazione nell'economia

Questo punto è così importante che una volta ho scritto un articolo su di esso denominato

7 Segni di una gestione amichevole degli azionisti . La versione corta è questa: vuoi andare in affari con dirigenti che hanno il tuo interesse a cuore. Vuoi che siano guidati dagli incentivi giusti. Volete che coltivano un ambiente che misura il successo da come l'impresa fa per voi, il proprietario, così come altre parti interessate come i dipendenti. Più di un paio di volte nella mia carriera, mi sono imbattuto in un'impresa che aveva un'economia meravigliosa solo per scoprire che i dirigenti stavano sconvolgendo il petto di giocattoli attraverso sovvenzioni opzionali, stipendi troppo generosi o offerte discutibili con entità interconnesse controllate dai membri della famiglia.Sei tu a rischiare i tuoi soldi guadagnati. Tu sei quello sul gancio se tutta la cosa crolla. Dovresti ottenere la tua giusta quota di ogni prosperità costruita sulla tua capitale preziosa.

5. La capitalizzazione di mercato della società e il valore dell'impresa rispetto al reddito netto sono ragionevoli.

Anche le migliori imprese del mondo possono essere un investimento terribile se pagate un prezzo troppo elevato. In particolare, il prezzo è probabilmente la

più

variabile importante nel lungo periodo, poiché anche un business terribile acquistato a un prezzo abbastanza economico può provocare l'accumulo di ricchezza nelle condizioni giuste. Una delle mie fonti preferite di ricerca su questo argomento è di Wharton, dove un professore ha dimostrato la potenza dei dividendi reinvestiti in società che sono state perennemente sottovalutate a causa della loro economia sub-par. Mentre non sono buone come una meravigliosa attività acquistata a un prezzo equo, è ancora una lezione importante. 6. La società ha un forte bilancio che gli permetterà di sopravvivere a condizioni economiche o industriali difficili. Le tempeste sono arrivate, e continueranno ad arrivare, nell'economia così come nei mercati dei capitali. Spesso, queste tempeste non forniranno alcun avviso prima di mostrare e causare danni alla vita finanziaria. Un modo per mitigare questo rischio è quello di concentrarsi sulla raccolta sproporzionata di imprese che hanno la forza finanziaria necessaria per sopravvivere anche nei giorni più bui di un periodo come il 1929-1933 senza dover emettere titoli a prezzi decisamente depressi (che, in termini economici, a voi, il vecchio proprietario, dover vendere la tua proprietà in cambio di un salvataggio).

Certo, queste imprese potrebbero crescere un po 'più lentamente o fornire una frazione dell'eccitazione che si potrebbe ottenere da altre imprese, ma sarete grati tu metti la tua fiducia in loro quando il maelstrom è infuriato intorno a te. Mentre il passato non è garanzia del futuro, sembra essere una scommessa ragionevole che le aziende che vendono gli elementi essenziali della vita quotidiana sono, come gruppo, avere un tempo più facile per mantenere le loro distribuzioni di dividendi rispetto a aziende come, ad esempio, quelli coinvolti nella produzione di automobili.

Pensieri di chiusura per investire in borsa

Vale la pena notare che non importa quanto sia buona un'impresa, il mercato azionario è volatile per sua stessa natura. Anche i migliori investimenti a lungo termine fluttuano significativamente, talvolta in un grado che può sembrare quasi incredibile se non l'hai vissuto.

Considerate uno degli investimenti di maggior successo di tutti i tempi, Berkshire Hathaway, la holding di miliardario Warren Buffett. Il vice presidente dell'azienda, Charles Munger, ha osservato una volta in un'intervista che non meno di tre volte nei cinquant'anni più anni hanno gestito l'attività, hanno osservato che il valore di mercato quotato delle loro azioni Berkshire Hathaway crolla del 50% o più di picco- trogolo. Nonostante ciò, la scorta si è conclusa con una crescita di circa $ 8 per azione quando Buffett ha iniziato a costruire la sua posizione a $ 216, 200 per azione.

Che se avessero preso in prestito contro il loro magazzino? A meno che non avessero alcuna fonte di liquidità esterna che potrebbe essere utilizzata per rispettare una chiamata di margine, qualsiasi di queste tre situazioni avrebbe potuto comportare l'obbligo di liquidare le proprie azioni di Berkshire Hathaway ad un prezzo ben al di sotto del valore intrinseco a lungo termine, una fortuna. Infatti, un primo investitore di Berkshire (che finì per diventare molto, molto ricco, indipendentemente) lo fece esattamente. La morale della storia è quella di pagare in contanti i tuoi titoli. In realtà, si potrebbe desiderare di evitare di avere un conto di margine in primo luogo per evitare il rischio di re-accreditamento oltre al rischio di una chiamata di margine.