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Una delle metriche di redditività più importanti è un ritorno sull'equità o ROE per breve. Il rendimento del patrimonio netto rivela quanto profitto dopo le imposte una società ha guadagnato rispetto all'ammontare complessivo del patrimonio netto azionario trovato sullo stato patrimoniale. Se ritorni alla lezione tre, ricorderai che il patrimonio netto azionario è uguale all'attivo totale minus le passività totali. E 'ciò che gli azionisti "possiedono".
Il patrimonio azionario è una creazione di contabilità che rappresenta le attività generate dai guadagni di proprietà aziendali e dal capitale versato dei proprietari.
La ragione sul capitale è importante
Un business che ha un elevato rendimento del patrimonio è più probabile che sia uno che è in grado di generare denaro internamente. Per la maggior parte, maggiore è il rendimento dell'impresa rispetto all'industria del settore, tanto più se non viene raggiunto con un rischio estremo. Questo dovrebbe essere ovvio anche per gli investitori meno cari che se avessero posseduto un'impresa che avesse un patrimonio netto di 100 milioni di dollari e ha fatto 5 milioni di dollari di profitto, avrebbe guadagnato il 5% sul tuo patrimonio ($ 5 ÷ $ 100 =. 05 o 5%). Più alto è possibile ottenere il "ritorno" sul proprio patrimonio, in questo caso, 5%, meglio. Infatti, la chiave per trovare azioni che ti renderanno ricche nel lungo periodo spesso comporta la ricerca di aziende in grado di generare un sostenuto e ricco ritorno sull'equità per molti decenni e acquistarlo a un prezzo ragionevole.
La formula di Return on Equity è la seguente:Utile netto ÷ Azionario medio azionario per periodo = Return on Equity
Un esempio di rendimento su Calcolo del Patrimonio Netto
Dai un'occhiata agli stessi rendiconti finanziari che ho fornito da Martha Stewart Living Omnimedia nella parte inferiore della pagina.
Ora che abbiamo il conto economico e il bilancio di fronte a noi, il nostro unico compito è quello di collegare i numeri alla nostra equazione. I guadagni per il 2001 sono stati di $ 21, 906, 000 (perché gli importi sono in migliaia, prendere la cifra mostrata, in questo caso $ 21.906 e moltiplicare per 1.000. Quasi tutte le società quotate pubblicamente migliaia o milioni per risparmiare spazio). Il patrimonio netto medio del periodo è di $ 209, 154, 000 ([$ 222, 192, 000 + 196, 116, 000] ÷ 2]).
Inseriamo i numeri nella formula Return on equity.
$ 21, 906, 000 guadagni ÷ $ 209, 154, 000 patrimonio netto medio per periodo = 0. 1047 ritorno sul patrimonio, o 10. 47%Questo 10,47% è il ritorno che la gestione guadagna su azionista equità. È buono questo? Per la maggior parte del ventesimo secolo, la S & P 500, una misura delle più grandi e migliori società pubbliche in America, ha calcolato un ROE del 10% al 15%.Negli anni '90, il rendimento medio sul patrimonio netto era superiore al 20%. Ovviamente, queste cifre del 20% probabilmente non sopporteranno per sempre, a meno che tu non creda che l'aumento della produttività portato avanti dalla tecnologia abbia radicalmente modificato il paradigma economico allo stesso modo in cui la rivoluzione industriale ha spostato in modo permanente la base di produttività.
Il rendimento del capitale sociale è particolarmente importante in quanto può aiutare a tagliare le spazzature sparse dalla maggior parte dei dirigenti nelle loro relazioni annuali su "realizzazione di utili record". Warren Buffett ha sottolineato anni fa che il conseguimento di utili più elevati ogni anno è un compito facile. Perché? Ogni anno, una società di successo genera profitti. Se la direzione non ha fatto altro che trattenere questi guadagni e metterli a disposizione un semplice account di risparmio di passaporti con un rendimento del 4% all'anno, potranno segnalare "guadagni record" a causa degli interessi guadagnati. Sono stati migliori gli azionisti? Affatto. Avrebbero goduto dei rendimenti heftier se i guadagni sono stati pagati come dividendi in denaro. Ciò rende ovvio che gli investitori non possono guardare ogni anno i guadagni aumentati per azione per segno di successo. Il rendimento del conto azionario tiene conto degli utili maturati negli esercizi precedenti e dice agli investitori quanto efficace il loro capitale viene reinvestito.
Pertanto, serve come un misuratore di gran lunga migliore dell'adeguatezza fiscale della gestione rispetto ai guadagni annui per azione in isolamento.
Variazioni nel calcolo del rendimento del capitale
Il rendimento del capitale può essere dettagliato come si desidera. La maggior parte dei siti finanziari e le risorse calcolano il rendimento del patrimonio ordinario prendendo i redditi disponibili agli azionisti comuni per i dodici mesi più recenti e dividendolo per il patrimonio medio degli azionisti negli ultimi cinque trimestri. Alcuni analisti effettivamente "annualizzano" il quarto trimestre semplicemente prendendo il reddito corrente e moltiplicandolo con quattro. La teoria è che questo sarà uguale al reddito annuo del business. In molti casi, ciò può portare a risultati disastrosi e grossolano. Ad esempio, prendere un negozio al dettaglio come Lord & Taylor o American Eagle. In alcuni casi, cinquanta per cento o più dei redditi e delle entrate del negozio vengono generati nel quarto trimestre durante il tradizionale periodo di acquisto di Natale. Un investitore dovrebbe essere estremamente cauto per non annoverare gli utili per le imprese stagionali.
Se vuoi veramente capire le profondità del rendimento, devi aprire una nuova scheda del browser, lasciare questa lezione in sottofondo e leggere "Return on Equity" - il modello DuPont. Questo articolo spiegherà le tre cose che guidano ROE e come si può concentrarsi su ciascuno per aumentare la tua attività o determinare la fonte di crescita in un'altra società; e. g. , si potrebbe capire se i recenti miglioramenti dei profitti sono dovuti al crescente indebitamento dei debiti anziché ad una migliore prestazione da parte della direzione.
Questa pagina fa parte di Investing Lezione 4 - Come leggere un Conto Economico. Per tornare all'inizio, vedere il Sommario.
Estratti dal bilancio MSO
Estratto - Stato patrimoniale consolidato 2001
(in migliaia, ad eccezione di dati per azione)
| 2001 2000 | ||
| Totale Patrimonio netto | 222, 192 | 196, 116 |
| Totale passività e patrimonio netto | 311, 621 | 287, 414 |
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