Premio vs obbligazioni di sconto (definizione e spiegazione)

Un prestito obbligazionario scambi sopra il prezzo di emissione: il suo valore nominale. Un legame di sconto fa il contrario - negoziazione al di sotto del valore.

Ma non le obbligazioni hanno prezzi fissi?

Le obbligazioni sono emesse con un "valore nominale" o "valore nominale" - l'importo che viene restituito all'investitore quando la bond raggiunge la scadenza. Dal momento dell'emissione fino al momento della scadenza, tuttavia, le obbligazioni commercializzano nel mercato aperto - proprio come le scorte o le merci.

Di conseguenza, i loro prezzi possono salire al di sopra o diminuire al di sotto delle condizioni di mercato stabilite. Un obbligato emesso con un valore nominale di $ 1000 che negozia a $ 1100 è negoziato con un premio , mentre uno che cade a $ 900 è trading con un sconto . Un trading di obbligazioni al suo valore nominale è trading "a par. “

Perché un prestito obbligazionario a un premio o un sconto?

Quando viene emesso un prestito obbligazionario, ha una cedola dichiarata - l'importo dell'interesse pagato sul suo valore nominale di $ 1000. Un obbligato con una cedola del 3% paga 30 dollari ogni anno e continuerà a farlo indipendentemente da quanto il prezzo del bond si fluttua sul mercato dopo il suo rilascio. Dite che il prezzo del prestito sale a $ 1050 dopo un anno (il che significa che ora commercia ad un premio). Al momento, il prestito sta ancora pagando gli investitori 30 dollari all'anno, ma ora si compra con una resa a scadenza di 2. 86% (30 dollari divisi per $ 1050). D'altra parte, se il prezzo del bond si abbassa a 950 dollari, il rendimento alla scadenza è del 3. 16% (o $ 30 diviso per $ 950).

Perché aumenta il prezzo del bond e cade in questo modo? I tassi di interesse prevalenti stanno sempre cambiando e le obbligazioni esistenti si adeguano al prezzo in modo che il loro rendimento alla scadenza sia uguale o quasi uguale ai rendimenti a scadenza sulle nuove obbligazioni emesse. In altre parole, se un obbligato ha una cedola del 3% e tassi prevalenti a 4%, il prezzo del titolo scenderà in modo che la sua resa aumenta per muoversi più in linea con i tassi prevalenti.

Per capire perché questo si verifica, pensaci in questo modo: perché qualcuno mai comprerebbe un legame che abbia il 3% quando potevano acquistare un legame altrimenti identico cedendo il 4%? Non lo faranno, quindi il prezzo del prestito deve cadere per portare la resa a un livello in cui un investitore potrebbe voler possedere il legame.

A tale proposito, possiamo determinare che:

Un obbligato commercia ad un premio quando il suo tasso di cedola è superiore ai tassi di interesse prevalenti.

• Un obbligato commercia ad uno sconto quando il suo tasso di cedola è inferiore ai tassi di interesse prevalenti.
• Ci sarà una percentuale più elevata di negoziazione di obbligazioni ad un premio sul mercato durante i periodi in cui i tassi di interesse sono in calo. Al contrario, un periodo di aumento dei tassi comporta una percentuale maggiore di negoziazione di obbligazioni a sconto al par.

Lo sconto o il premio su un'obbligazione gradualmente scende a zero quando si avvicina la data di scadenza della obbligazione, al momento in cui l'obbligazione restituisce al suo investitore il valore nominale completo all'emissione. Assenza di circostanze insolite, minore è il tempo fino alla maturità di una obbligazione, minore è il premio potenziale o lo sconto.

Quindi, un prestito a sconto è gratuito - giusto?

Non esattamente. A prima vista, può sembrare così: basta acquistare un prestito di sconto a 970 dollari e trarre beneficio dal momento che il prezzo aumenta a $ 1000.

In alternativa, acquistare un legame a $ 1030 che sta per maturare a $ 1000 sembra non avere senso. Ma tenere presente che questa differenza di prezzo è composta dalla cedola più alta nel caso del premio e la cedola inferiore nel caso della bond di sconto. In altre parole, il trading di obbligazioni a un premio offrirà pagamenti di reddito più elevati rispetto al trading obbligazionario a uno sconto, che rappresenta la differenza di prezzo.

C'è quindi nessun vantaggio di acquistare un prestito a uno sconto, o addirittura di una negoziazione di obbligazioni a par , rispetto ad un trading con un premio . Ci sono alcuni vantaggi, infatti, per l'acquisto di obbligazioni ad un premio:

Un cedola più elevato, che mette più soldi nella tasca dell'investitore

1. Le obbligazioni a premio sono tipicamente meno sensibili alle fluttuazioni dei tassi di interesse prevalenti simili obbligazioni di sconto.
2. Se il Bond è Callable, l'Equazione cambia

I vantaggi derivanti dall'acquisto di obbligazioni ad un cambiamento di premio e potrebbero scomparire, tuttavia, se il legame è "callabile", il che significa che può essere riscattato o chiamato ( e il capitale versato) prima della scadenza se l'emittente sceglie. Gli emittenti hanno più probabilità di chiamare un prestito quando i tassi cadono in quanto non vogliono continuare a pagare i tassi di mercato superiori, in modo da obbligazioni premio sono quelle che più probabilmente saranno chiamate via. Ciò significa che alcuni dei premi che l'investitore pagato potrebbero scomparire - e l'investitore riceverà meno pagamenti di interessi all'elevato cedola

Coloro che vogliono approfondire questa questione possono fare riferimento a questo articolo del

New York Times . Assicurarsi di chiedere al tuo mediatore informazioni sulle richieste di un prestito obbligazionario quando si pensa al suo acquisto. Ulteriori informazioni su come il rendimento di un bond è influenzato dalle disposizioni sulle chiamate. Un Punto Finale

Il premio o lo sconto su un titolo non è l'unica considerazione quando si pensa al suo acquisto. Quanto bene il legame soddisfa i tuoi obiettivi finanziari e la tolleranza al rischio? Quali sono i rischi del legame specifico? .

Ulteriori informazioni:

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