Platino e argento Gold Gold

Le condizioni di mercato volatili che riflettono il panorama politico ed economico globale hanno causato il rilancio del prezzo dell'oro all'inizio del 2016. L'oro ha chiuso il 2015 a circa 1060 dollari per oncia; nei primi mesi del marzo 2016 il metallo giallo stava scambiandosi a circa 1255 dollari - un aumento di 195 dollari o 18,4% nei primi dieci settimane dell'anno. La mossa è stata particolarmente forte in quanto l'oro era diminuito del 10,46% nel 2015. L'oro ha costituito tutte queste perdite e più nei primi settanta giorni del 2016.

L'oro ha superato praticamente tutte le altre attività durante il periodo. Il volo verso l'acquisto di qualità ha alzato il prezzo del metallo tradizionale del rifugio tradizionale. La rilancio dell'oro all'inizio del 2016 è stata drammatica.

Molte volte quando una merce in un determinato settore si muove in grossa maniera, occorrono altre materie prime con caratteristiche simili per la corsa. Ad esempio, una forza o una debolezza del rame storicamente si traduce in pressioni di prezzo simili su altri metalli non ferrosi. Nel mondo dei metalli preziosi, la relazione storica dei prezzi tra queste attività rare provoca generalmente forti correlazioni. Oro, argento e platino hanno tutte applicazioni industriali. Tuttavia, la domanda di investimento determina generalmente il percorso dei prezzi di ciascuno di questi metalli rari. Quando la domanda di investimenti per metalli preziosi aumenta, questo tende a toccare ciascuno dei metalli. Mentre l'oro è sempre stato l'evento principale nel mondo dei metalli preziosi, l'argento è stato "oro povero dell'uomo" e platino "oro ricco dell'uomo".

Questi soprannomi testimoniano le relazioni storiche dei prezzi e le correlazioni tra i metalli. La linea di fondo, tendono a spostarsi più in alto o in basso insieme.

Ho scritto pezzi sul rapporto d'argento-oro e il platino-oro diffuso in passato. Nel corso degli ultimi quaranta anni, il livello medio di questi spread di commodity ha servito come guida di valore per molti che commerciano e investono in questi asset.

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Il punto di oscillazione di quattro decadi per il rapporto d'argento-oro è stato di circa 55: 1 o 55 once di valore d'argento in ogni oncia di valore dell'oro. Storicamente, quando si esercita sotto questo livello l'argento è costoso su base di valore rispetto all'oro. Quando il rapporto è superiore a 55: 1, l'argento è economico a una base di valore rispetto al prezzo dell'oro. Il valore è diverso dal prezzo nominale. Quando il rapporto è basso e l'argento è 'economico', potrebbe anche significare che l'oro è costoso a quel livello o viceversa. La ragione per cui il livello 55: 1 è così importante è perché quando si verificano estensioni sopra o sotto il periodo di quarant'anni, questa relazione tende a tornare a quel livello medio.

Quando si tratta di rapporto di valore tra platino e oro, il mediano negli ultimi quattro decenni è stato intorno a un premio di $ 200 per il prezzo del platino sul prezzo dell'oro.Con un soprannome come "l'oro del ricco uomo" ha senso che la proposta di valore a lungo termine per il platino sia un premio all'oro. La rarità del platino e il suo costo di produzione più elevato rispetto all'oro rappresentano il prezzo storicamente più alto.

Il livello 55: 1 contro l'argento e il premio di $ 200 per il platino sull'oro sono i punti centrali, nient'altro.

Entrambe queste relazioni hanno visto grandi estensioni o deviazioni dalle medie negli anni. Nel 1980, il rapporto d'argento-oro si è spostato a 16: 1, l'oro è stato di $ 800 e l'argento è scambiato a $ 50 per oncia prima che il rapporto di prezzo sia tornato alla media. Nel 2008, il prezzo del platino esplose ad un premio di $ 1200 al prezzo dell'oro prima di ricadere nella media. In questi casi, l'argento e il platino erano costosi rispetto all'oro sulla base di un valore storico. Entrambe le relazioni sono tornate alle norme storiche.

Nel 2015 e nel 2016, queste relazioni di prezzo sono andate in altro modo. L'oro ha superato sia l'argento sia il platino e nel caso dell'oro "dell'uomo ricco" che la sovraperformance ha portato ad una nuova estensione storica o divergenza che è stata senza precedenti.

Prima del 2015, qualsiasi divergenza in termini di debolezza del prezzo del platino rispetto al prezzo dell'oro ha provocato solo uno sconto per il platino sotto l'oro di $ 175 per oncia.

Nel 2015, la divergenza ha raggiunto brevemente uno sconto di $ 200. Recentemente, alla fine di febbraio e all'inizio di marzo del 2016, il platino ha scambiato a tutti i tempi minimi di uno sconto di 320 dollari al prezzo dell'oro. Su una base storica, il platino non era mai stato così economico rispetto all'oro, o l'oro non era mai stato così costoso rispetto al prezzo del platino. Allo stesso tempo, il rapporto d'argento-oro si è spostato a oltre 83 once di valore d'argento in ogni oncia di valore dell'oro. L'estensione della proposta di valore dell'oro contro l'argento ha raggiunto la più grande divergenza dal 1995.

L'oro è stato storicamente forte contro i suoi cugini preziosi, l'argento e il platino nel 2016. Ciò ci dice che su una base storica, l'oro è troppo costoso , argento e platino sono troppo economici o un po 'di entrambi. Queste relazioni di prezzo ci dicono molto sul valore all'interno del settore dei metalli preziosi. La deviazione dai punti di oscillazione storici è un segno che non esiste una convalida della forza dell'oro da altri metalli preziosi. In alternativa, la deviazione potrebbe essere un segnalino di prezzi più elevati d'argento e platino in futuro in quanto potrebbero raggiungere il loro cugino giallo.

Oltre quattro decenni, queste relazioni di prezzo hanno tendono a ritornare a punti di swing a lungo termine. Tuttavia, quando le estensioni si verificano possono durare molto a lungo. Nel caso del platino rispetto all'oro, il spread si è scambiato al di sotto della norma a lungo termine a partire dal 2011. Il rapporto d'argento-oro ha scambiato al di sopra del livello 55: 1 dal 2012. All'inizio del 2016, entrambe queste relazioni di prezzo ci dicono due cose. L'oro è costoso su una base di valore rispetto ad altri metalli preziosi oppure i prezzi dell'argento e del platino sono in ritardo rispetto al metallo giallo. Il tempo probabilmente corregge queste divergenze.

Molti commercianti professionali cercano opportunità quando i mercati si estendono dalle norme storiche. I partecipanti al mercato usano questo tipo di divergenza per costruire i media medi di reversione. Queste sono posizioni di rischio che fanno soldi quando le relazioni storiche ritornano verso i livelli medi. L'attuale divergenza nei metalli preziosi porterebbe a questi portatori di rischio di andare lungo argento e platino e oro corto contemporaneamente per trarre profitto dalla reversione media. Quando ciò accade, questi commerci comportano profitti, tuttavia nei mercati non ci sono garanzie. Le estensioni di mercato possono sempre deviare a nuovi alti o bassi e, in quel caso. quelli con posizioni di rischio medio di reazione perderanno i soldi.

La linea di fondo all'inizio del 2016 era che su una base di valore l'oro era più dorato che era stato in un tempo molto lungo e l'argento e il platino non erano così preziosi.