La formula segreta di Peter Lynch per la valutazione

Probabilmente il più grande gestore di fondi comuni nella storia, il record stupefacente di Peter Lynch al timone del fondo fiduciario Fidelity prima di ritirarsi garantirgli un posto permanente nella sala di gestione dei soldi della fama. E 'stato Peter Lynch che mi ha aiutato a presentarmi al concetto di stock in ultima analisi, proporzionali partecipazioni di proprietà nelle imprese operative; che il mercato azionario sia effettivamente un'asta e ciò che conta veramente è la performance sottostante dell'impresa, che a sua volta si esercita se si tiene abbastanza a lungo e paga un prezzo abbastanza ragionevole rispetto al valore attuale netto e, in alcuni casi più rari, attività su il bilancio.

All'iniziativa di Lynch, sono venuto ad essere introdotto agli scritti di persone come Benjamin Graham, Philip Fisher e altri che hanno avuto un'influenza enormemente vantaggiosa sul mio quadro di allocazione del capitale.

Uno dei libri di Peter Lynch è chiamato

Uno su Wall Street . Se mi hai costretto a identificare un solo testo probabilmente più importante per il mio sviluppo come investitore di tutti gli altri innumerevoli scritti che ho consumato, vincerebbe la corona. Ancora oggi ho tre copie nella mia biblioteca personale, una delle quali è tra i miei beni più cari. Se non l'avessi letto come un bambino nei primi mesi della metà degli anni '90, è molto dubbio che la mia traiettoria di carriera sarebbe finita come se fosse; che avrei scritto come il investimento per i principianti Expert dal 2001 o in mezzo al lancio di un business globale di gestione patrimoniale per individui, famiglie e istituzioni ricchi e ad alto valore netto. Il mio particolare cablaggio mentale mi ha già predisposto per investire fondamentalmente, ma Peter Lynch mi ha fatto un convertito a vita.

Tra le lezioni in

One Up su Wall Street

- e ci sono molti suggerimenti per l'investimento, tra cui una delle mie domande preferite di portafoglio dovresti chiedervi alla fine di ogni anno - Lynch ha dato una semplice, - spiegazione avanzata della sua metrica preferita per fare una valutazione rapida e sporca della prospettiva di investimento di un'impresa. Prima di darti la mia presa e offrire una certa espansione per i nuovi investitori che hanno bisogno di essere passati attraverso le specifiche, mi permetta di dare il preventivo diretto: "Il p / e il rapporto tra qualsiasi società a prezzi ragionevoli sarà uguale al suo tasso di crescita … Se il fatturato di Coca-Cola è di 15 anni, ci si aspetterebbe che la società cresca a circa il 15 per cento l'anno, ecc. Se invece il rapporto p / e è meno che il tasso di crescita, si è trovato un affare. Una società, per esempio, con un tasso di crescita del 12 per cento all'anno … e il rapporto di 6/6 è una prospettiva molto attraente. D'altra parte, una società con un tasso di crescita del 6 per cento l'anno e il rapporto di 12/12 è una prospettiva poco attraente e diretta ad una comedown."In generale, il rapporto ap / e che è la metà del tasso di crescita è molto positivo e uno che è il doppio del tasso di crescita è molto negativo."

Più tardi, Lynch continua ad offrire un approccio diverso allo stesso concetto di base:

"Una formula leggermente più complessa ci permette di confrontare i tassi di crescita con i guadagni, tenendo conto anche dei dividendi. Trovate il tasso di crescita a lungo termine (diciamo che la Società X è del 12%), aggiunge il rendimento del dividendo (Azienda X paga il 3%) e divide per il rapporto p / e (la Società X è di 10). 12 più 3 diviso per 10 è 1. 5. "

" Meno di un 1 è scarso e un 1. 5 è okay, ma quello che stai cercando è un 2 o meglio. Una società con un tasso di crescita del 15 per cento, un dividendo del 3 per cento e un p / a di 6 avrebbe un favoloso 3. "

Il rapporto P / E vs il rapporto PEG vs il dividendo PEG Ratio

In effetti, Peter Lynch introduce il lettore a due concetti, il rapporto PEG e il rapporto PEG adattato al dividendo, che sono versioni più avanzate e più informative.

del rapporto rapporto prezzo / reddito, ho scritto articoli specifici su tutti e tre, con spiegazioni per passare attraverso la matematica, ma lasciatemi riassumere qui per fornirti una breve panoramica di aiuto per chiarire i concetti. Rapporto prezzo-guadagno

- Come hai imparato nel mio articolo

Utilizzo del rapporto prezzo-guadagno come un modo rapido per valutare il valore

, il rapporto p / e, come è spesso noto, coinvolge l'assunzione del prezzo corrente delle azioni e il dividendo per il risultato base o diluito per azione. Il rapporto p / e efficace vi dice, se una società non ha avuto crescita e gli utili sono rimasti esattamente identici, come l'uomo anni che richiederebbe di riconquistare il tuo investimento corrente da soli i profitti sottostanti, ignorando le tasse che dovreste pagare sui dividendi. Una delle mie metriche preferite è quella di invertire il rapporto p / e e utilizzare qualcosa noto come rendimento dei redditi, che è quindi possibile normalizzare (guardare oltre un intero ciclo aziendale e fare alcune rettifiche contabili) per confrontare con i rendimenti obbligazionari del Tesoro come base se i titoli sono sovravalorizzati, abbastanza apprezzati o sottovalutati.

Il rapporto PEG

- Come hai imparato nel mio articolo

• Utilizzando il rapporto PEG per trovare le gemme riservate , il rapporto PEG tenta di risolvere un difetto del rapporto p / e facendo factoring proiezione del tasso di crescita degli utili futuri. In questo modo, se due società si scambiano a 15x guadagni e uno di loro cresce al 3%, mentre l'altro al 9%, è possibile identificare quest'ultima come un affare dimostrabilmente superiore che probabilmente ti farà più soldi. Il rapporto PEG Ridotto Dividendo - Proseguendo ulteriormente, come hai appreso nel mio articolo
• Il rapporto PEG Rispetto Dividendo può aiutarti a trovare Azioni Blue Chip Undervalued , il rapporto PEG adjusted del dividendo è una metrica speciale che prende il rapporto PEG e cerca di compensare una carenza che ha compiendo in dividendi, che costituiscono una grande parte del ritorno totale della maggior parte delle azioni, nella foto.Ciò è particolarmente importante quando si investe in azioni blue chip e alcune imprese specializzate come le major petrolifere. I dividendi reinvestiti, specialmente durante gli scontri sul mercato azionario, possono creare quello che un accademico rispettato si riferisce come "acceleratore di ritorno", riducendo drasticamente il tempo necessario per recuperare le perdite. Se acquisti un titolo a 19x guadagni che sta crescendo solo al 6%, può sembrare costoso. Se sta distribuendo un dividendo sostenibile dell'8%, è più che un affare. Come si ottiene più avanzato, e imparare le complessità della finanza aziendale, della contabilità e delle imprese; quando imparerai a leggere un bilancio e analizzare un conto di reddito, probabilmente sostituirà una diversa metrica basata sul flusso di cassa gratuito per la variabile guadagni in queste formule. Personalmente preferisco qualcosa conosciuto come guadagno del proprietario. In realtà misura la quantità di denaro che un proprietario privato potrebbe estrarre da un'impresa senza danneggiare la posizione competitiva della società.