Cosa sono obbligazioni di mercato in valuta locale?

Il rischio di cambio, chiamato anche rischio FX (dove FX sta per "cambio"), è il rischio che un investimento denominato in una valuta estera perderà valore poiché la valuta estera perde valore dollaro. Vale anche la pena notare che può accadere il contrario - che se la valuta estera aumenta di valore contro il dollaro, questo aggiungerà il tuo positivo ritorno sugli investimenti. Le obbligazioni del mercato emergente forniscono un'istanza interessante e potenzialmente redditizia.

Obbligazioni sul mercato emergente: "Dollar Denominated" Versus "Currency"

Gli investitori hanno due opzioni quando si tratta di investire in obbligazioni del mercato emergente. Il primo è investire nel debito denominato in dollari emesso dai paesi in via di sviluppo del mondo. Il dollaro denominato significa semplicemente che le obbligazioni sono emesse in termini U. dollaro, quindi gli investitori U. S. non hanno bisogno di convertire in valuta estera quando acquistano le obbligazioni. Il risultato è che non esiste alcun impatto dal rischio di valuta in cima alla tipica volatilità associata a obbligazioni del mercato emergente.

Le obbligazioni denominate in valute locali piuttosto che i dollari USA sono il secondo tipo di debito del mercato emergente. In questo caso, l'investitore dovrà convertire dollari in valuta estera, come il brasiliano real, prima di acquistare il prestito. Il risultato è che, oltre al movimento dei prezzi del sottostante, il valore dell'investimento è influenzato dalle fluttuazioni valutarie - l'aumento o la diminuzione della valuta estera / U. Tasso di cambio del dollaro S.

Ad esempio, un investitore acquista $ 1 milione di debito di valuta locale in Brasile, ma per farlo innanzitutto, è necessario convertire i propri dollari nella moneta locale. Un anno dopo, il prezzo del prestito è esattamente lo stesso, ma la valuta ha deprezzato il 5% rispetto al dollaro. Quando l'investitore vende l'obbligazione e si converte in U. S. dollari, tale ammortamento del 5% comporta una perdita aggiuntiva del 5% del valore dell'investimento - anche se il prezzo nominale del titolo in reti è invariato.

Dollaro o denominata valuta estera - che è meglio per te?

Il potenziale beneficio dei fondi monetari locali è duplice. Innanzitutto, consente agli investitori di diversificare le loro aziende al largo del dollaro U. In secondo luogo, consente agli investitori di beneficiare dell'effetto positivo cumulativo delle nazioni del mercato emergente con una crescita economica più forte.

Allo stesso tempo, l'esposizione valutaria aggiunge un altro livello di volatilità. Ciò diventa particolarmente importante nei momenti in cui gli investitori cercano di evitare il rischio. In queste occasioni, è ragionevole prevedere che i fondi monetari in valuta locale saranno meno performanti delle loro controparti denominate in dollari.Il debito basato sul dollaro può quindi essere l'opzione migliore in tempi di incertezza per i nuovi investitori nella classe di attività o per quelli con una tolleranza di rischio in misura minore.

Come prestazioni differiscono

Un esempio di come le prestazioni dei due segmenti possono differire: nel mese di settembre 2011, intensificando le preoccupazioni sulla crisi del debito europeo ha scatenato un volo per la sicurezza da attività a più alto rischio. In mezzo a questo selloff, l'EMB (ETF dei mercati emergenti che detiene il debito in dollari) è tornato -4. 79%. Nello stesso periodo, l'ELD (che detiene il debito in valuta locale) ha restituito -10. 24% - una differenza significativa in un periodo così breve.

Viceversa, nei primi due mesi del 2012 - un periodo eccezionalmente positivo per i mercati finanziari, ELD ha restituito il 7, 53% e ha riportato il ritorno dell'EMB del 4, 51%. Nel tempo, però, la differenza tende ad equilibrare. Considerando i due fondi PIMCO come esempio, il rendimento medio annuo medio del fondo monetario locale e dei fondi denominati in dollari è stato del 7,37% e dell'8,04% rispettivamente fino al 6 giugno 2013, una differenza relativamente minore nei due ritorni.

Gli investitori hanno molte opzioni

Gli investitori che cercano di destinare una parte del loro portafoglio alle obbligazioni straniere devono scegliere tra fondi obbligazionari denominati in dollari o in valuta locale (o stabilire una combinazione desiderata dei due). Alcune società di fondi offrono sia: PIMCO, ad esempio, offre sia il Fondo PIMCO Emerging Markets Bond (ticker: PEBIX) sia il PIMCO Local Emerging Bond Fund (PELBX).

Nel mondo dei fondi scambiati in scambio, gli investitori possono scegliere tra prodotti quali il fondo di indebitamento obbligazionario iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond (EMB) o il Fondo di debito locale di Emerging Markets (ELD) di Wisdom Tree.

La linea inferiore

Molti fondi sono gestiti per spostarsi tra le obbligazioni denominate in dollari e in valuta locale. Indagare in modo approfondito tutti i potenziali investimenti di fondi obbligazionari per assicurarsi di comprendere le denominazioni di valute dei titoli del suo portafoglio per confermare che il fondo si adatta al tuo profilo di rischio e che sia compatibile con la tua strategia di investimento globale.

DISCLAIMER: Il denaro non fornisce servizi fiscali, investimenti o servizi finanziari e consigli. Le informazioni vengono presentate senza considerare gli obiettivi di investimento, la tolleranza al rischio o le circostanze finanziarie di alcun investitore specifico e potrebbero non essere adatti a tutti gli investitori. I rendimenti passati non sono indicativi di risultati futuri. L'investimento comporta il rischio che include la possibile perdita di capitale.