Imparare in primo luogo; Trade Later

Domanda da un lettore:

Se scrivo le chiamate coperte del denaro e le azioni raccolte e colpisce il prezzo di sciopero, non è quasi un dato che l'opzione il proprietario eserciterà la chiamata e il mio titolo sarà chiamato via (cioè, venduto al prezzo di sciopero)?

Di tutte le domande che ricevo - e apprezzo ciascuno di essi - questa particolare domanda mi disturba più di qualsiasi altra, perché chiunque chiede questa domanda non è pronto per essere opzioni di negoziazione.

Non ora, e (sì, questa è una dichiarazione dura) forse non mai.

Devi avere un'idea di come le opzioni sono valutate sul mercato prima di iniziare a scambiarle. Ciò richiede una comprensione dei concetti più basilari dell'utilizzo delle opzioni e di avere un'idea per quali fattori contano quando si determina quale opzione vale la pena. Con questa comprensione, sapreste che nessuno nella sua mente giusta avrebbe mai - e voglio dire sempre - esercitare un'opzione di chiamata solo perché il titolo "colpisce prezzo di sciopero > ". - 9 ->

Ci sono diverse ragioni per cui ciò è vero, ma questi tre dovrebbero rendere questo chiaro:

1) Si supponga chiaramente che gli scrittori coperti di chiamata vendono solo le opzioni di out-of-the-money. Questo non è vero e molti commercianti vendono opzioni che sono in denaro - e questo significa che il titolo ha colpito il prezzo di sciopero - quando l'opzione è venduta (scritta). Nota: l'acquirente della tua opzione non ha idea di essere uno scrittore di chiamata coperto, né dovrebbe preoccuparsi.

Esegue l'opzione quando è nel suo interesse per farlo e se non c'è un

dividendo considerevole , significa che non eserciterà mai prima della scadenza. Un altro modo per rispondere alla tua domanda consiste nell'affrontare i dati

open (OI) per tutte le opzioni sul titolo che si sta commerciando. Ovviamente, nessuno esercita opzioni che sono fuori dai soldi. Ma guarda l'OI per le opzioni che sono già in denaro. Vedete che l'OI non è né zero né quasi zero? Tutto ciò che devi sapere per capire che i commercianti non esercitano immediatamente le opzioni di chiamata (o mettere) una volta che sono in denaro. Un altro punto: guarda il volume commerciale e vedrai che le persone scambiano opzioni in denaro - a prezzi al di sopra del loro valore intrinseco. Questo non sarebbe mai avvenuto se le opzioni sono state esercitate immediatamente. Perché? Poiché una volta esercitata un'opzione, il premio viene perso e il titolo proprio dell'esercitore (acquistato al prezzo di sciopero).

2) Contrariamente alla tua convinzione, è praticamente al 100% garantito che il proprietario della chiamata non eserciterà l'opzione non appena il titolo colpisce il prezzo di sciopero.

Ecco la prova. Guarda qualsiasi opzione in-the-money per un determinato stock.

Sto usando un esempio reale per le opzioni scambiate in modo molto attivo - ma dovrebbe essere più facile per capire se nascondi l'identità dello stock specifico.Recentemente, il prezzo di chiusura del titolo non identificato era di 109 dollari. 52.

a) Considerando l'interesse aperto per le chiamate a breve termine del Nov Novembre, osservo che l'interesse aperto è parecchi mille contratti. Cosa significa in termini di tua domanda? L'alto OI dimostra che le persone che possiedono queste chiamate non hanno esercitato (altrimenti l'OI sarebbe zero).

Si noti che tutti coloro che hanno posseduto tale opzione non hanno esercitato quando il prezzo delle azioni ha colpito, o ha spostato oltre $ 100 (che è accaduto un paio di settimane fa).

Avanti, ho controllato OI per le chiamate Nov 90. Queste sono più profonde nel denaro. L'interesse zero è aperto? Tutti hanno esercitato le sue lunghe chiamate al 90 novembre quando il titolo è passato oltre i 90? La risposta è no, e l'interesse aperto è ancora più di 15.000 contratti.

b) Prendiamo in considerazione il prezzo di mercato (premio) per la chiamata Nov 100. Se il proprietario della chiamata esegue l'opzione, acquista il titolo a 100 dollari per azione quando è in negoziazione a $ 109. 52.

Guardando all'attività di negoziazione di ieri, vedo che la chiamata è stata scambiata vicino a $ 19 per contratto. Guarda questo dalla prospettiva dell'acquirente di chiamata. Ha senso per quel compratore pagare $ 1, 900 per l'opzione e subito esercitare?

Se ha preso questa azione, avrebbe pagato $ 100 (il prezzo di sciopero) più $ 19 (prezzo di opzione), e costerebbe 119 dollari per azione. Chi lo farebbe quando la scorta può essere acquistata per $ 109. 52? Ovviamente nessuno lo farebbe.

E se ha comprato quella chiamata a un prezzo molto più basso (ad esempio, due mesi fa), avrebbe venduto a $ 19, e non esercitare - che è effettivamente lo stesso di vendere l'opzione a $ 9. 52.

3) Il titolare della chiamata ha un rischio limitato. E ha pagato un premio per possedere una posizione a rischio limitato. Se il prezzo delle azioni diminuisce, la perdita massima è il costo dell'opzione. Una volta che l'opzione è esercitata, l'investitore possiede azioni - e che viene con una perdita molto grande quando il prezzo delle azioni scompare. Sarebbe folle pagare per un rischio limitato e poi sacrificare quel premio per possedere il proprio magazzino con il suo rischio (essenzialmente) illimitato.

Se ancora non capite perché nessun investitore o trader avrebbe mai fatto come si suggerisce, allora non hai opzioni di trading aziendale. Sarà molto difficile fare soldi quando i concetti più basilari sono estranei a te.

Per favore prendi questo suggerimento: Imparate le basi. Poi il commercio. Non c'è fretta perché hai il resto della tua vita a scambiare le opzioni e ora è il momento per ottenere la tua istruzione.