Introduzione alle opzioni over-the-counter

Normalmente, se un investitore vuole scambiare o speculare in opzioni, lui o lei sarà in grado di esaminare le tabelle delle opzioni nel giornale o sul proprio sito web del broker. I vari puts e richieste di una determinata sicurezza verranno mostrati per diverse date di scadenza, uscendo fino a un paio di anni nel caso di LEAPs.

Questi tipi di opzioni sono elencati su uno scambio e il commercio attraverso un compenso. Non panico - sembra avanzato ma non lo è.

Senza entrare nei dettagli tecnici, ciò significa che l'esecuzione della tua opzione è garantita dallo scambio stesso. Ogni partecipante viene addebitato un costo per coprire il potenziale di default, con le probabilità considerate remote. (Per chiarezza nell'esempio seguente, mantengo i prezzi originali visualizzati al momento della pubblicazione originaria di questo articolo nel giugno 2009.) In altre parole, se dovessi comprare 10 contratti di chiamata che ti hanno il diritto di acquistare Coca-Cola a $ 50. 00 per azione fra ora e venerdì 15 gennaio 2010, pagherai $ 3. 00 per azione, o $ 3 000 totali (ogni contratto di opzione di chiamata rappresenta 100 azioni in modo da 10 contratti x 100 azioni x $ 3. 00 per azione = $ 3 000).

Se Coke dovesse andare a $ 60 per azione, potresti esercitare le opzioni di chiamata e mettere in tasca il profitto - in questo caso, $ 60. 00 prezzo di vendita - $ 53. 00 (composto da $ 50.00 per lo stock e $ 3.00 per l'opzione) o $ 7. 00 per azione.

Quindi, un aumento del 20% del titolo di Coca-Cola ha determinato un aumento del 133% delle opzioni. L'opzione che hai acquistato doveva essere venduta da qualcuno, forse un investitore conservatore che stava vendendo chiamate coperte come parte di una transazione buy-write. Devono consegnare la scorta.

Cosa succede se l'altra persona, nota come controparte, non può?

Che cosa succede se sono morti? Fallì? Ecco dove il compensatore entra in gioco e adempie il contratto. In sostanza, ognuno di voi faceva un accordo con lo scambio / compensazione stessa. Pertanto, non esiste praticamente alcun rischio di controparte.

Opzioni over-the-Counter per soluzioni personalizzate

L'unico problema con opzioni quotate in borsa è che un derivato adatto per una strategia di investimento che hai sviluppato non può esistere in forma standardizzata. Per l'investitore ben tenuto, questo non presenta alcun problema perché può lavorare con una banca d'investimento attraverso il proprio gestore di ricchezza per strutturare opzioni personalizzate su misura per le loro necessità esatte.

Come le opzioni di over-the-counter differiscono da opzioni di stock ordinaria

In sostanza, questi sono contratti di partiti privati ​​scritti alle specifiche di ogni lato dell'operazione. Non ci sono requisiti di divulgazione e sono limitati solo nella tua immaginazione di come sono i termini delle opzioni over-the-counter.In un esempio estremo, voi e io potremmo strutturare un'opzione over-the-counter che mi obbligava a consegnare un determinato numero di oncia Troy di puro oro 24 carati in base al numero di balene spotted dalla costa del Giappone nei prossimi 36 mesi .

Francamente, questa sarebbe una transazione molto stupida, ma hai l'idea.

L'appello delle opzioni over-the-counter è che puoi effettuare transazioni in privato e in termini di negoziazione. Se riesci a trovare qualcuno che non pensa che la tua proposta di opzione over-the-counter presenta un grande rischio al loro fianco, puoi ottenere un trucco assoluto.

Rischio di controparte in opzioni over-the-counter

Il problema con le opzioni over-the-counter è che mancano la protezione di uno scambio o una compensazione. Lei si basa effettivamente sulla promessa della controparte di vivere fino alla fine dell'operazione. Se non riescono a compiere, ti sei lasciato con una promessa inutile.

Questo è particolarmente pericoloso se utilizzi le opzioni over-the-counter per coprire l'esposizione a un'attività o una protezione rischiosa. (Quando questo succede, è conosciuto come "rischio di base" - le vostre siepi si spezzano e sei esposto.

Ecco perché le istituzioni finanziarie mondiali sono in panico quando Lehman Brothers fallito - come un'enorme banca d'investimento, erano parte di innumerevoli opzioni over-the-counter che sarebbero entrate in un buco nero del tribunale fallimentare.)

Questo è ciò che viene richiamato negli ambienti regolatori finanziari come un rischio "daisy-chain". Richiede solo alcune transazioni derivate over-the-counter prima che diventa praticamente impossibile determinare l'esposizione totale di un'istituzione a un determinato evento o attività. Il problema diventa ancora più complesso quando si rende conto che si può essere in una posizione in cui la tua azienda potrebbe essere spazzata via perché una delle controparti ha avuto il loro difetto di controparte su di loro, rendendoli insolventi. Ecco perché l'investitore famoso Warren Buffett aveva fatto riferimento a derivati ​​non controllati come armi finanziarie di distruzione di massa.