Come Sam Zell diventato un mutuo immobiliare

Anche se il Chicagoan Sam Zell è conosciuto per aver posseduto tali famose proprietà come Los Angeles Times , > Chicago Tribune e New York's Newsday , la fama di Zell e il valore netto di 6 miliardi di dollari in ultima analisi derivano dalla sua padronanza dei principi di investimento immobiliare. Questa maestria, ripetutamente dimostrata durante una carriera di 40 anni, risulta dalla comprensione acuta di Zell delle mega-trends del mercato immobiliare e dalla sua dedizione a trasformare le proprietà in difficoltà.

Anche nell'infanzia, Zell ha combinato un senso di imprenditoria instabile con la determinazione fai da te. Come giovane ragazzo di Chicago, dove è nato ai rifugiati polacchi nel 1941, Zell ha iniziato la sua carriera d'affari acquistando copie di riviste

Playboy

e rivendendole a ragazzi di quartiere a un voto di 600 per cento. Ha applicato gli stessi principi quando è entrato nel settore immobiliare investendo negli anni '60. Zell, che ha conseguito la laurea e la laurea in giurisprudenza presso l'Università del Michigan, si è parlato in un ruolo di gestione immobiliare con un locatore locale. Presto Zell cominciò a comprare proprietà in difficoltà, risolvere i problemi e affittarli agli studenti. Zell era un proprietario impegnativo che ha messo molta energia nel scouting e nel fissaggio delle posizioni.

Nel 1969, Zell e il suo partner Robert Lurie formarono Equity Properties Management Corp. per centralizzare gli investimenti di immobili Zell in rapida diversificazione. Negli anni '70, Zell si estese oltre il suo primo interesse per immobili immobiliari e cominciò ad acquisire uffici sotto l'egida di Equity Office Properties Trust o EOP. Zell ha strutturato la propria attività come una serie di trust di investimento immobiliare, o REITs, sotto l'ombrello Equity. EOP era un REIT; Equity Residential Properties Trust era un'altra.

La struttura REIT ha permesso a Zell di ridurre radicalmente le imposte sul reddito delle società. Oltre a sfruttare la struttura fiscale REIT, Zell ha lucidato le sue capacità di venditore e ha convinto un numero crescente di investitori per affidargli i propri soldi.

La gestione delle proprietà dell'equità è cresciuta negli anni '70, ma solo negli anni '80 Zell ha visto la sua opportunità di diventare un grande moglie immobiliare. A metà degli anni '80, gli immobili americani si sono schiantati e Zell si è aggiudicato l'acquisizione di immobili per ufficio e residenze a prezzi di vendita al fuoco. Inoltre, si è impegnato più profondamente nell'impresa di casa prodotta, che diventerà un altro ramo di Equity Properties Management. Quando la proprietà rimbalzava, Zell realizzò vasti profitti dai suoi investimenti. Ha cominciato a diffondere la ricchezza, ad esempio acquistando Anixter, il più conosciuto per la produzione di cavi computer e Ethernet, nel 1987 per 600 milioni di dollari.Anixter vale otto volte l'importo di oggi.

L'investimento di Anixter era tipico della strategia di Zell, in quanto tendeva ad investire in proprietà relativamente anonime. Il portafoglio immobiliare di Zell è rimasto notevolmente indistinto nel corso degli anni, una collezione di proprietà individuali che non erano necessariamente spettacolari in sé.

La mancanza di Zell della marca di equità

La visione incoraggiante di Zell nella prima parte di questo decennio è stata quella di trasformare tutti i propri REITs di proprietà di Equity Properties in forti nomi nazionali. In precedenza, l'unico moglie immobiliare per ottenere il diritto di marchio era Donald Trump, ma le aspirazioni di Trump erano limitate agli inquilini residenziali e commerciali più alti e agli appassionati di casinò monetari. Zell ha voluto che i suoi marchi facciano appello ai clienti residenziali e commerciali a vari livelli di reddito in tutto il paese.

Lo scopo primario dell'esercizio di branding era quello di sfruttare le gigantesche aziende dello spazio ufficio-spazio di Zell. L'idea era che il nome dell'equity convincerebbe le imprese con molte località a comprare tutto il loro spazio di ufficio da EOP. Non si è rivelata una strategia vincente, in quanto l'EOP ha scoperto che le imprese tendevano a comprare spazi per uffici basati su differentiatori locali come il prezzo e la gestione, non sui differentiatori nazionali come il nome del marchio.

Zell dovette vendere uno spazio per uffici a meno di quello che pagava, ma questo non gli costò tutto l'impero.

Zell: Budding Media Magnate

Zell ha venduto EOP a Blackstone per 36 miliardi di dollari nel 2006, segnalando la fine di un'epoca nella sua vita professionale. Nelle sue metà degli anni '60, avrebbe potuto poggiare sui suoi allori, ma il richiamo competitivo delle imprese si è rivelato troppo grande. Nel 2007, Zell ha acquisito un portafoglio di quotidiani di proprietà del Tribune Co., tra i quali il

Chicago Tribune

,

Los Angeles Times

,

Newsday e Baltimore Sun . Facendo questo passo, nonostante i debiti di Tribune Co., così come la sua diminuzione di lettori di giornali e ricavi pubblicitari, ha indicato che Zell era ancora un maverick determinato a sfornare valore da investimenti che tutti gli altri avevano scritto.