L'effetto del Donald Trump sul dollaro statunitense e sul Forex

Quando il dollaro si esaurisce, le persone con pensiero finanziario si preoccupano e per una buona ragione. Come valuta di riserva dell'economia globale, il dollaro statunitense è responsabile del pricing delle attività in tutto il mondo come i beni di consumo e viene preso in prestito a livello internazionale come una fonte di finanziamenti altamente credibile liquida disponibile a livello transfrontaliero. Quando i dollari presi in prestito diventano più preziosi e devono essere rimborsati in meno preziosi (su una scala relativa) le valute nella quantità presa in prestito diventano più grandi in quanto diventano più difficili da pagare.

Negli ultimi dieci anni, i tempi di forza aggressiva del dollaro sono avvenuti nel 2008 in seguito alla crisi del credito, si è verificata una scarsità globale di dollari e un movimento aggressivo nei Tesori statunitensi, considerati come l'investimento più sicuro del mondo. Abbiamo visto anche una forte forza del dollaro nel 2014 quando la Federal Reserve ha iniziato a discutere la stretta politica della politica monetaria come il resto del mondo come la Banca centrale europea e la Banca del Giappone e, più recentemente, la Banca d'Inghilterra hanno allentato le politiche per incoraggiare la crescita e sostenere il settore delle esportazioni .

La forza aggressiva del dollaro nella seconda metà del 2014 è stata accompagnata da un vicino mercato dei crash e delle commodity, in particolare il mercato petrolifero. Sul retro della recessione dei beni, abbiamo visto diverse valute di materie prime come il dollaro australiano, il dollaro della Nuova Zelanda e il dollaro canadese cadono aggressivamente contro il dollaro statunitense.

A partire dal 9 novembre 2016, l'indice del dollaro americano (DXY) è aumentato a livelli non visibili dal 2003, e dato i 21 mesi di consolidamento da marzo 2015 a novembre 2016, alcuni temono che la dolorosa forza del dollaro aveva visto nel 2008 e nel 2014 ci sono ancora di nuovo.

L'effetto Trump

I mercati tendono a muovere più aggressivamente quando la sorpresa li cattura. I modelli finanziari spesso chiamano questo shock esogeno. Mentre la vittoria di Trump per la corsa presidenziale statunitense del 2016 non corrisponde alla definizione tradizionale di uno shock esogeno anche a volte chiamato cigno nero, dimostra una tendenza crescente di eventi apparentemente improbabili.

Prima delle elezioni statunitensi, la maggior parte degli economisti e dei partecipanti al mercato pensavano che il voto del Regno Unito nel referendum dell'UE che avrebbe comportato un "Brexit" era quasi impossibile, ma il campo di "lasciare il voto" alla fine. Nonostante il voto per il referendum dell'UE che si è svolto il 24 giugno 2016, il mercato sta ancora vivendo la volatilità degli shock shock post-Brexit. Questa volatilità ha portato a movimenti marcati nel valore di GBP nei mesi di mercato spot dopo la votazione, poiché molti commercianti non sono ancora sicuri di come esattamente l'economia britannica farà al di fuori della relazione tradizionale dell'accordo commerciale comune del mercato dell'UE.

Veloce in avanti alla settimana dopo l'elezione presidenziale degli Stati Uniti ei mercati finanziari sembrano agire in uno stato di beatitudine confusa. La confusione può essere di origine poiché molti capiscono che il candidato di qualsiasi elezione tende ad avere opinioni più radicale del presidente o del funzionario eletto. Tuttavia, dal momento che Donald Trump si è posizionato come un outsider disposto a giocare con le proprie regole, molti si aspettano i suoi programmi che avrebbero ripreso l'andamento della globalizzazione a vantaggio del dollaro a scapito di altre economie.

Nell'apprendere i mercati valutari 101, una delle forze dominanti che determinano valori valutari è il flusso di scambi e di capitali.

I flussi commerciali provengono dal flusso d'ordine delle esportazioni e delle importazioni in un paese. I flussi di capitali derivano dal flusso di ordini di investimenti in e da un paese.

Naturalmente, il commercio avviene con il paese visto come avendo un vantaggio assoluto o comparativo nel produrre un bene auspicabile più di altri paesi. La maggior parte degli ammortamenti in valuta avvenuta con un programma di politica monetaria allentata è stato indicato come un vantaggio competitivo per le loro esportazioni da acquistare in tutto il mondo. Tuttavia, come abbiamo spiegato in precedenza, gran parte di queste economie finì con valute indebitamente più forti a causa di un surplus di conto corrente sorprendentemente grande.

I flussi di capitali sono basati su investimenti all'estero a causa di economie stabili in cui le economie stanno stabilizzando con il tasso di rendimento che supera il premio di rischio richiesto di investimenti in un paese diverso.

Nella maggior parte del mondo della grande crisi finanziaria, quando le banche centrali hanno deciso di abbassare i tassi di riferimento a zero, in alcuni casi nella maggior parte dei casi intorno a zero, le economie con tassi di prestito relativamente più elevati tendevano ad attirare capitali da tutto il mondo ciò che era conosciuto come la "caccia alla resa". "

La componente di inflazione

Le aspettative relative all'inflazione sono una componente fondamentale delle valutazioni valutarie. Uno dei modi più semplici per catturare le aspettative dell'inflazione è attraverso il mercato sovrano a reddito fisso, e in particolare cercando un rendimento superiore. Le rese più elevate tendono a comunicare e non vogliono risolvere i pagamenti a cedola fissa quando si avvicina l'inflazione che può sfamare al potere d'acquisto dell'investitore, o meglio si possono ottenere altri mercati come azioni o commodities.

Il mercoledì dopo le elezioni presidenziali ha visto la nota del Tesoro di dieci anni, aumentata dalla sua somma intraday più grande registrata. Il rendimento più elevato di spostamenti più alti, accompagnato da una riduzione del prezzo del bene, comunica un crollo in obbligazioni con pagamenti fissi.

La visione sottostante o la logica è che il congresso della maggioranza di massa negli Stati Uniti sotto un presidente repubblicano che abbia costruito una carriera per sfruttare i bilanci per costruire infrastrutture sarebbe probabilmente sostenuto da uno stimolo fiscale che potrebbe portare all'inflazione. Altre importanti banche centrali stanno ancora combattendo con la disinflazione o la deflazione e hanno esaminato nuove forme di facilitazione della politica monetaria.

L'inflazione in attesa degli Stati Uniti sul potenziale stimolo fiscale potrebbe portare ad una più grande divergenza della politica monetaria, come abbiamo visto nel 2014. La divergenza politica aggressiva ha guadagnato il nome, 'taper tantrum' ed è stato accreditato per ritardare parzialmente la politica monetaria stringendo dalla Federal Reserve per evitare troppe discordie nell'economia globale. Tuttavia, solo pochi anni dopo, possiamo trovare la Fed nello stesso conflitto, ma con meno alternative.

Divergenza delle politiche monetarie

La posizione più semplice per vedere il potenziale per una divergenza estrema della politica monetaria è tra la Banca del Giappone e la Riserva federale se la Riserva federale ha iniziato i tassi di escursione più volte all'anno. Nel mese di settembre, la Banca del Giappone ha introdotto il controllo della curva dei rendimenti [REPLACE link.] La loro premessa era di fissare il rendimento di dieci anni allo 0 percento, che contribuirebbe a sostenere il finanziamento per finanziare progetti infrastrutturali indotti dal governo con un tasso di rendimento mirato. Questo tipo di curva dei rendimenti fissi a mezzo di acquisto indebitato del governo del debito pubblico potrebbe essere considerato una forma di soldi per elicottero o fornendo un investimento quasi privo di rischi nei progetti governativi.

Nelle settimane successive alle elezioni presidenziali degli Stati Uniti, abbiamo visto la diffusione tra la nota del Tesoro di 10 anni e il 10-year bond del governo giapponese ampliato di quasi 230 punti base da ~ 150bps. L'esteso allargamento dei titoli di debito comparabili mostra la divergenza della politica monetaria e ha giocato un ruolo fondamentale e potrebbe continuare a svolgere una parte nel forte aumento di USD / JPY rispetto al livello di 99/101 che abbiamo visto tenere questa estate.

Oltre al debole yen giapponese, il prezzo dell'euro contro il dollaro statunitense è diminuito anche al 2016 dopo le elezioni presidenziali statunitensi. Molti sono alla ricerca di conflitti politici e di una potenziale attuazione della Banca Centrale Europea in quanto la Fed può sostenere un aggressivo allentamento per attenuare l'inflazione come un motivo per acquistare dollari USA contro altre importanti valute.

La componente commerciale

La componente commerciale che ha portato alla forza del dollaro è parte speculativa e parte deduzione della logica che i paesi che hanno maggiormente beneficiato del libero scambio sono probabilmente lesioni a loro spesa a beneficio del dollaro statunitense nei prossimi anni. La logica di questo argomento deriva dalla probabile modifica degli accordi commerciali sotto l'amministrazione presidenziale U. in attesa.

Il lunedì 21 novembre 2016, il presidente eletto Donald Trump ha osservato che avrebbe cercato di ritirare gli Stati Uniti dal partenariato Trans-Pacific o dalla TPP. In particolare, Trump ha dichiarato: "Farò la nostra notifica di intenzione di ritirarsi dal Partenariato Trans-Pacific, un potenziale disastro per il nostro paese". Invece, negozieremo offerte commerciali eque e bilaterali che riportano il lavoro e l'industria all'americana le rive ".

La TPP ha il Giappone e gli Stati Uniti insieme ad altre economie asiatiche con il potenziale per la Cina di partecipare e mostra il desiderio del Presidente Trump di non partecipare a accordi commerciali in cui gli Stati Uniti non hanno un net positivo valore.Poco dopo Trump ha dichiarato la sua intenzione di portare gli Stati Uniti fuori dalla TPP, il Primo Ministro Shinzo Abe del Giappone ha notato che si sarebbe distrutto senza il coinvolgimento degli Stati Uniti affermando: "La TPP sarebbe senza significato senza gli Stati Uniti".

Mentre la TPP è un esempio, è utile mostrare come gli Stati Uniti possono iniziare a uscire dalle offerte commerciali che potrebbero mettere in testa l'ideale macroeconomico del libero scambio globale.

Inoltre, come economie più piccole o quelle con rete le eccedenze commerciali come i paesi dipendenti dall'esportazione o dipendenti dalle materie prime cominciano a sentire la potenziale tregua commerciale della nuova amministrazione, potrebbe continuare ad essere un riposo del flusso commerciale previsto. Tale inversione potrebbe continuare a vedere il rafforzamento del dollaro e un indebolimento di altri le valute che dipendono dal commercio e dal finanziamento esterno.

Cosa guardare andare avanti

Per una scorciatoia su cosa guardare, tenere d'occhio l'indice del dollaro per vedere se gli alti 14 anni continuano. il mercato finanziario chiave da guardare sarebbe il debito pubblico e più specificamente gli spread tra il debito pubblico di maturità comparabile come gli Stati Uniti al Giappone spread di rendimento 10 anni.

Se la curva dei rendimenti e gli spread continuano ad allargarsi, probabilmente sarà indicativa di una ulteriore forza del dollaro e di una probabile debolezza dello yen, nonché della debolezza delle altre valute dei tassi di interesse negativo. Un altro mercato del debito sovrano è quello americano di due anni. Il rendimento di 2 anni negli Stati Uniti è visto come un proxy per la prevista politica della riserva federale nei prossimi anni. Negli ultimi due mesi abbiamo visto che la resa statunitense di 2 anni si sposta da ~ 75 punti base a quasi 110 punti base. Data la tendenza della Federal Reserve ad aumentare di 25 punti base quando riterrà opportuno, un aumento del rendimento biennale indica che 1½ aumento della Federal Reserve sono diventati prezzi a partire dalle elezioni entro il 2018.

Un ulteriore aumento nel rendimento di due anni avrebbe indicato un'azione più aggressiva dalla Federal Reserve alla luce dell'inflazione prevista, che potrebbe causare ulteriormente la forte tendenza del dollaro americano ad accelerare.

Oltre al debito sovrano, i commercianti possono tenere d'occhio l'andamento dei mercati emergenti rispetto al dollaro U. S. A partire dalla fine del 2016, i mercati emergenti popolari che potrebbero dare un resoconto di ulteriore forza del dollaro su una scala più ampia sarebbero il Rand sudafricano, il peso messicano e il cinese yuan.