Che cosa è Libor? Calcoli, 2012 Scandalo, Fase-out

Definizione: Libor è il tasso di interesse benchmark che le banche si addebitano a vicenda per prestiti di un mese, di un mese, di tre mesi, di sei mesi e di un anno. È il punto di riferimento per le tasse bancarie in tutto il mondo. Libor è un acronimo di London InterBank Offered Rate. Reuters la pubblica ogni giorno alle 11 a. m. in cinque valute. Sono il franco svizzero, l'euro, la sterlina, lo yen giapponese e il dollaro U.

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Il 4 agosto 2014, l'ICE Benchmark Administration ha assunto la gestione di Libor dalla British Bankers Association. ICE calcola i tassi basati su presentazioni da singole banche contributrici. C'è anche un pannello di supervisione di qualsiasi paese da 11 a 18 banche contributori per ogni valuta calcolata.

Come viene calcolato

Prima di assumere l'ICE, l'Associazione britannica dei banchieri ha gestito Libor. Ha calcolato il tasso da un gruppo di banche che rappresentano paesi in ciascuna delle valute quotate. BBA ha chiesto alle banche quale tariffa avrebbero caricato per una determinata valuta e per un certo lasso di tempo.

Perché è importante?

Oltre a fissare tassi per i prestiti interbancari, Libor viene utilizzato anche per guidare le banche nel fissare tassi per prestiti a tasso variabile. Questi includono ipoteche di interesse e debito di carta di credito. I finanziatori aggiungono un punto o due per creare un profitto. La BBA ha stimato che 10 miliardi di dollari in prestiti sono influenzati dalla tariffa Libor.

Anche le banche utilizzano Libor per calcolare gli swap di tassi di interesse e di credito. Queste assicurano le banche contro i default dei prestiti.

Le banche hanno creato Libor negli anni '80. Hanno bisogno di una fonte affidabile per fissare i tassi di interesse per i derivati. Nel 1986 è stata annunciata la prima tariffa Libor. Era in tre valute: il dollaro U., lo sterlina britannica e lo yen giapponese.

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Se hai un prestito a tasso variabile, la tua tariffa verrà ripristinata in base alla tariffa Libor. Di conseguenza, se il Libor aumenta, anche i pagamenti mensili. Lo stesso accadrà con il debito mensile della carta di credito.

Anche se hai un prestito a tasso fisso e paghi le tue carte di credito ogni mese, un Libor in aumento ti interesserà. Rende tutti i prestiti più costosi. Ciò riduce la domanda dei consumatori e rallenta la crescita economica. Le aziende che non possono espandere non dovranno noleggiare. Mentre la domanda cade, potrebbe anche essere necessario licenziare i lavoratori. Se Libor rimane alta, potrebbe creare una recessione e un'elevata disoccupazione.

I regolatori si stanno allontanando Libor

Il 26 luglio 2017, l'Autorità di Dirigenza Finanziaria del Regno Unito ha annunciato che può scomparire Libor entro il 2021.Questo perché le banche hanno rallentato il loro prestito tra loro. Ciò significa che non esistono transazioni sufficienti in alcune valute per fornire una buona stima del tasso Libor.

La Banca d'Inghilterra sta valutando diversi sostituti. Un'alternativa è la Sterling Overnight Index Average. Utilizza i tassi di finanziamento notturni delle banche in valuta sterlina. Un altro è il tasso di prestito dell'euro. L'Autorità britannica procederebbe lentamente a qualsiasi sostituzione.

Negli Stati Uniti, il comitato delle tariffe alternative ha accettato di utilizzare un sostituto per i tassi di dollaro. Sarà fasi della nuova tariffa nel 2019. La nuova tariffa sarà basata su quella utilizzata dal contratto di riacquisto. Questi mestieri "repo" stessi sono basati su Treasurys.

Nel 2012, la banca di Barclays è stata accusata di aver dichiarato in modo falso i tassi più bassi di quelli che si trovavano offerti nel periodo dal 2005 al 2009. Di conseguenza, Barclays è stato sanzionato 450 milioni di dollari. Il suo amministratore delegato, Bob Diamond, ha rassegnato le dimissioni. Diamond ha detto che la maggior parte delle altre banche stava facendo la stessa cosa e che la Banca d'Inghilterra conosceva. Una corte di Londra ha licenziato sei banchieri nel gennaio 2016. Tre banchieri sono stati trovati colpevoli nel 2015: Tom Hayes in agosto e Anthony Allen e Anthony Conti di Rabobank nel mese di novembre.

(Fonte: "Una Liberazione Libor", The Wall Street Journal, 28 gennaio 2016.)

Perché Barclays o qualsiasi banca mentire sul suo tasso Libor? Può fare profitti maggiori perché un tasso di Libor basso è visto come un segno che la banca è più sanguigna di quella con un tasso di Libor più alto. Poiché Barclays ha presentato un tasso inferiore, avresti potuto beneficiare anche tu. Un tasso di Libor più basso si traduce in un tasso di interesse più basso su molti prestiti a tasso variabile. (Fonte: "Difesa di Barclays su Libor Fixing", Business Live, 4 luglio 2012)

Come contribuisce alla crisi finanziaria 2008

Nel 2008, i credit default swap hanno contribuito alla crisi finanziaria. Le banche ei fondi hedge pensavano che gli swap li proteggessero da titoli a rischio ipotecario rischiosi.

Ma quando i mutui subprime cominciarono a default, le compagnie di assicurazione come l'American International Group Inc. non avevano abbastanza soldi per onorare gli swap. La Federal Reserve ha dovuto salvare l'AIG. Altrimenti, tutti coloro che avrebbero tenuto swap avrebbero fallito.

Libor è di solito alcuni decimi di un punto al di sopra del tasso di fondi alimentati. Nell'aprile 2008, il Libor di tre mesi è salito al 2,3 per cento, anche se la Federal Reserve ha ridotto il suo tasso al 2 per cento. Le banche sono in panico quando la Fed ha liberato Bear Stearns. Stava fallendo dai suoi investimenti in mutui subprime.

Attraverso l'estate del 2008, le banche non si prestano a vicenda. Temevano che avrebbero ereditato i mutui subprime degli altri come garanzia. Libor è salito costantemente, riflettendo il costo più elevato del prestito. Nel mese di ottobre, la Fed ha abbassato il tasso di fondi alimentati a 1,5%, ma Libor è salito ad un massimo del 4,8%.

In risposta, il Dow è sceso del 14 per cento in quanto gli investitori sono stati in panico. Perché? Un tasso di Libor più elevato è come una tassa di paura. All'epoca, la tariffa Libor ha interessato i prodotti finanziari a 360 trilioni di dollari. La dimensione del problema è assurdo. Per cercare di metterlo in prospettiva, l'intera economia globale "solo" produce 65 miliardi di dollari in beni e servizi.

Mentre Libor è salito a un punto pieno al di sopra del tasso di fondi alimentati, ha agito come un extra $ 3. 6 miliardi di dollari in interessi a carico dei mutuatari. Non ha contribuito niente all'economia in cambio. Gli investitori preoccupati per questa "paura fiscale" avrebbe rallentato la crescita economica. Ha fatto esattamente questo. Non fino a quando il salvataggio di 700 miliardi di dollari ha aiutato a rassicurare le banche ha fatto Libor tornare ai livelli normali.

Nonostante il ritorno di Libor alla normalità, le banche continuavano a raccogliere denaro. Fino al dicembre 2008, le banche stavano ancora versando 101 miliardi di euro nella Banca Centrale Europea. Ciò è sceso dal livello di 200 miliardi di euro all'altezza della crisi. Ma era molto più alto del solito 427 milioni di euro. Perché hanno fatto questo? Avevano paura di prestarsi a vicenda. Nessuno voleva più titoli potenziali di mutuo subprime come garanzia. Le banche avevano paura che i loro colleghi avrebbero semplicemente buttato in debito il loro debito sui loro libri. Ciò significa che le banche si affidano alle banche centrali per i loro bisogni in contanti invece che l'altro.

Il tasso Libor è salito un po 'alla fine del 2011, dato che gli investitori preoccupati per il debito sovrano dovuto alla crisi della zona euro. Come recentemente nel 2012, il credito era ancora vincolato, poiché le banche utilizzavano soldi in eccesso per annullare i preclusi mutui ipotecari in corso. Per ulteriori dettagli, vedere Prezzi storici di Libor.