Che cosa è un salvataggio e come funziona?

La maggior parte delle persone ha familiarità con i salvataggi a seguito della crisi economica mondiale quando molti governi sono stati costretti a salvare le istituzioni private. Ma c'è un altro termine che sta diventando sempre più comune nei media finanziari - un "bail-in". Questo termine riflette un nuovo approccio che viene utilizzato come alternativa ai salvataggi che sono diventati impopolari tra i cittadini di tutto il mondo.

In questo articolo, andremo a dare un'occhiata a che cosa è un salvataggio e cosa significa per i paesi, le aziende e gli investitori, nonché come differisce da un salvataggio.

I salvataggi si verificano quando gli investitori esterni, come un governo, salvarono un mutuatario iniettando denaro per contribuire a fare pagamenti di debito. Ad esempio, i contribuenti U. S. hanno fornito capitale a molte grandi banche U. S. durante la crisi economica del 2008, al fine di aiutarli a rispettare i loro pagamenti di debito e rimanere in attività, al contrario di essere liquidati ai creditori. Ciò ha aiutato a salvare le società dal fallimento, con i contribuenti assumendo i rischi associati alla loro impossibilità di rimborsare i prestiti.

Secondo The Economist, la rivista che ha coniato il termine "bail-in", un bail-in si verifica quando i creditori del mutuatario sono costretti a sopportare un certo peso da parte di una parte del loro debito cancellati. Ad esempio, i titolari di obbligazioni in banche e depositanti di Cipro con più di 100.000 euro nei loro conti sono stati costretti a cancellare una parte delle loro partecipazioni. Questo approccio elimina alcuni dei rischi per i contribuenti obbligando gli altri creditori a condividere il dolore e la sofferenza.

Mentre entrambe le operazioni di salvataggio e di salvataggio sono state progettate per mantenere l'istituto di finanziamento in atto, i diversi metodi di realizzazione dell'obiettivo variano notevolmente. I salvataggi sono stati progettati per mantenere i creditori soddisfatti e i tassi di interesse sono bassi, mentre i salvataggi sono ideali in situazioni in cui i salvataggi sono politicamente difficili o impossibili ei creditori non apprezzano l'idea di un evento di liquidazione.

Il nuovo approccio è diventato particolarmente popolare durante la crisi del debito sovrano europeo.

Uso dei salvataggi per salvare le istituzioni

La maggior parte dei regolatori aveva pensato che nel 2008 esistevano solo due opzioni per le istituzioni in difficoltà: il salvataggio dei contribuenti o un crollo sistemico del sistema bancario. Ma i bail-in diventarono presto una terza opzione attraente per ricapitalizzare all'interno delle istituzioni turbolenti, avendo i creditori d'accordo per ricostruire i loro reclami a breve termine o impegnarsi in una ristrutturazione. Il risultato è un'istituzione finanziaria più forte che non è debitore a governi o influenzatori esterni - solo i propri creditori.

Strategie simili sono state utilizzate nell'industria delle compagnie aeree per mantenerle in esecuzione in tutto il procedimento fallimentare e altre turbolenze.In questi scenari, le società sono state in grado di ridurre i pagamenti ai creditori in cambio dell'equità nella società riorganizzata, consentendo efficacemente ai creditori di risparmiare parte del loro investimento e delle aziende a rimanere a terra.

È interessante notare che i salvataggi possono in alcuni casi integrare i salvataggi. Sbarazzarsi di successo - in alcuni creditori si libera di un certo fabbisogno finanziario, assicurando finanziamenti aggiuntivi da altri aiuta la situazione rassicurando il mercato che l'entità rimarrà solvente.

Ma il rischio è sempre che il salvataggio di alcuni creditori scoraggierà altri di farsi coinvolgere, poiché dovrebbero prendere le stesse riforme.

Il futuro dei salvataggi

L'uso di bail-in nella crisi bancaria di Cipro ha portato a preoccupazioni che la strategia venisse usata più spesso dai paesi quando si affrontano crisi finanziarie. Dopo tutto, i politici possono evitare le questioni politiche spinose associate ai salvataggi dei contribuenti, pur contenendo i rischi connessi con il fallimento della banca a destabilizzazione finanziaria sistemica.

Il rischio, ovviamente, è che i mercati obbligazionari reagiscano negativamente. I salvataggi diventando più popolari potrebbero aumentare i rischi per gli obbligazionisti e quindi aumentare la resa che essi richiedono di prestare denaro a queste istituzioni. Questi tassi di interesse più elevati potrebbero danneggiare le azioni e finire per costare più a lungo termine di una ricapitalizzazione unica, rendendo il capitale futuro molto più costoso.

Alla fine, molti economisti concordano sul fatto che il mondo è in grado di vedere in futuro una combinazione di queste strategie. Con Cipro ha stabilito un precedente, altri paesi hanno ora un modello per le azioni e un'idea di ciò che accadrà successivamente. I mercati finanziari, invece, rimangono ansiosi, dato che le quotazioni delle banche a Cipro si sono riflesse.

Key Takeaway Points

I salvataggi sono situazioni in cui i creditori accettano di rinunciare alle loro richieste a breve termine e / o accettano una ristrutturazione che riduce le loro partecipazioni.

I salvataggi iniziarono come uno strumento di politica pubblica con Cipro, che ha costretto i creditori e alcuni depositanti a perdere alcune delle loro aziende per mantenere vive le banche.

I salvataggi sono meno fiscali rispetto ai salvataggi, ma potrebbero avere un certo numero di effetti collaterali negativi sui mercati finanziari, inclusi i tassi di interesse più elevati.