Sette prove di selezione di titoli difensivi

Ogni autunno, ho letto il investitore intelligente di Benjamin Graham . I suoi principi sono senza tempo, senza dubbio accurati e contengono un buon quadro intellettuale per investire che è stato testato da decenni di esperienza. Anche Warren Buffett considera Investor Intelligent "il più grande libro sugli investimenti mai scritti". Mentre stavo valutando quale tipo di contenuto da scrivere per questo articolo, ho deciso di concentrarmi sulle indimenticabili sette prove prescritte da Graham nel Capitolo 14, Selezione delle scorte per l'investitore difensivo .

Ognuno di questi servirà come filtro per eliminare le scorte speculative da un portafoglio conservativo. Si noti che queste linee guida si applicano solo agli investitori passivi che cercano di mettere insieme un portafoglio di aziende solide per un apprezzamento a lungo termine; un investitore capace di analizzare i rendiconti finanziari, interpretare le decisioni contabili e valutare un'attività basata su flussi di cassa attualizzati può prendere in considerazione una delle seguenti finchè è sicuro che l'analisi sia conservativa e che promette la sicurezza del capitale.

1. Dimensione adeguata dell'impresa

Nel mondo dell'investimento, vi è una certa sicurezza attribuibile alla dimensione di un'impresa. Una società più piccola è generalmente soggetta a fluttuazioni più ampie degli utili, mentre una grande impresa è generalmente più stabile per confronto. Graham ha raccomandato [nel 1970] che una società industriale dovrebbe avere almeno 100 milioni di dollari di vendite annuali e una società di servizi pubblici dovrebbe avere non meno di 50 milioni di dollari nel patrimonio totale.

Adattato per l'inflazione, i numeri funzionerebbero rispettivamente a 465 milioni e 232 milioni di dollari.

2. Una condizione finanziaria abbastanza forte

Secondo Graham, uno stock dovrebbe avere un rapporto corrente di almeno due. Il debito a lungo termine non dovrebbe superare il capitale circolante. Per le utenze pubbliche il debito non dovrebbe superare il doppio del patrimonio netto al valore di carico.

Questo dovrebbe agire come un forte buffer contro la possibilità di fallimento o di default.

3. Stabilità degli utili

La società non avrebbe dovuto segnalare una perdita negli ultimi dieci anni. Le aziende che possono mantenere almeno un livello di guadagno sono nel complesso più stabili.

4. Dividendo Record

La società dovrebbe avere una storia di pagare dividendi sul suo stock comune per almeno i vent'anni passati. Ciò dovrebbe offrire una certa garanzia che i futuri dividendi saranno probabilmente pagati. Per ulteriori informazioni sulla politica dei dividendi, consultare la sezione Determinare la distribuzione del dividendo: quando le aziende devono pagare dividendi? .

5. Crescita dei guadagni

Per contribuire a garantire che i profitti di una società mantengano il passo con l'inflazione, il reddito netto dovrebbe essere aumentato di un terzo o più su base per azione nel corso degli ultimi dieci anni utilizzando le medie di tre anni all'inizio e alla fine .

6. Rapporto moderato al rapporto di guadagno

Per includere in un portafoglio conservativo, il prezzo corrente di un titolo non deve superare quindici volte i suoi guadagni medi negli ultimi tre anni. Questo agisce come una garanzia contro il sovraffondamento di una sicurezza. Scopri di più il rapporto p / e e come può essere utilizzato per valutare un titolo.

7. Rapporto medio del prezzo alle attività

Citazione di Graham "Il prezzo corrente non dovrebbe essere superiore a 1 1/2 volte il valore contabile ultimo segnalato.

Tuttavia, un moltiplicatore di guadagni inferiori a 15 potrebbe giustificare un corrispondente moltiplicatore di attività (In base a quanto indicato in precedenza, il rapporto tra il prezzo e il valore contabile non dovrebbe superare il valore di 22,5) (questa cifra corrisponde a 15 volte l'utile e un valore di 1/2 volte il valore del libro.

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di Benjamin Graham dovrebbe essere una lettura richiesta per qualsiasi tipo di investimento investitore. All'interno delle sue pagine ci sono molteplici fatti e informazioni che vi forniranno un'ottima base di conoscenza e saggezza degli investimenti e vi permetteranno di acquisire le competenze necessarie per svelare le complessità della valutazione e dell'analisi degli investimenti. Per coloro che non hanno ancora letto il libro di Benjamin Graham, è possibile trovare ulteriori informazioni e una recensione del libro di L'investitore intelligente nella sezione top pick.