Leveraged ETFs

All'inizio esistevano fondi comuni che permisero agli investitori di possedere un portafoglio diversificato. Purtroppo la maggioranza è venuta con commissioni di vendita molto elevate (conosci carichi frontali ).

Poi sono emersi alcuni fondi scambiati in borsa (ETF). Questi diventarono presto popolari perché consentivano agli investitori di scambiare in tempo reale, piuttosto che solo al prezzo di chiusura del mercato. Inoltre, non c'erano carichi, solo commissioni regolari associate all'acquisto e alla vendita di magazzino.

Gli ETF sono diventati molto popolari e il loro numero è aumentato rapidamente. Così rapidamente che molti ETF non sono stati serviti da alcun scopo - e più di 500 dei fondi più deboli è andato fuori del commercio. Tuttavia, nuovi fondi continuano ad emergere e nell'autunno 2015 ci sono stati più di 1700 ETF .

La discussione di oggi si concentra su un particolare tipo di fondo scambiato: l'ETF Leveraged.

Wikipedia fornisce una definizione dettagliata : (versione modificata). I fondi scambiati con scambio di borsa, tentano di ottenere rendimenti sensibili ai movimenti di mercato, rispetto agli ETF non leveraged.

I fondi ETF a scaglionati vengono spesso commercializzati come fondi toro o fondi e utilizzano in genere contratti futures - e altre attività di ingegneria finanziaria - per ottenere il ritorno desiderato.

• Un fondo ETF a leva finanziato con leva tenta di ottenere quotidiani ritorni 2x o 3x quello della Dow Jones Industrial Average o il S & P 500.
• Un fondo ETF inverso (leveraggio) leveraged cerca di ottenere rendimenti che siano -2x o -3x il rendimento giornaliero indica, o triplo quanto il mercato perde.

Come è già stato previsto, gli investitori amano i ETF leveraged. E c'è una tragedia.

La semplice verità: gli ETF di Leveraged sono stati progettati per e dovrebbero essere utilizzati solo dai commercianti di giorni.

Chi legge e capisce il prospetto di questi fondi sa come funzionano gli ETF in leva finanziaria - e tutti altri si scambiano in un errore.

Anche i commercianti professionali ei consulenti finanziari - le persone che cercano un prodotto prima di assumere le posizioni o prima di consigliare i clienti a farlo - anche sbagliano.

A mio parere, questi ETF leveraged sono una vera truffa. Sì, i gestori dei fondi menzionano tutti gli avvisi nel prospetto, ma gli investitori sono noti per non aver letto tali documenti. Mi sento fortemente a questo proposito che sto bene dicendo:

Nessuno nella sua mente giusta dovrebbe mai comprare ETF a leveraged quando intende mantenere la notte o più a lungo.

I fondi sono costruiti per sostenere grossi costi di negoziazione perché il portafoglio viene regolato quotidianamente. Ancora più importante, sono progettati in modo che sia inevitabile che non possono fornire i rendimenti anticipati. Questo è il risultato di una verità matematica: i rendimenti medi sono diversi (e talvolta selvaggiamente diversi) dai rendimenti composti.

Ecco una spiegazione (speriamo) molto chiara di come funziona ( da Morningstar ): ho modificato l'originale.

"Investi 100 dollari in ciascuno di tre fondi: uno è un indice, gli altri due sono fondi con leva finanziaria i cui rendimenti sono composti quotidianamente, uno è doppio e l'altro è doppio.

" Dopo un giorno , l'indice ha guadagnato il 10% e il valore dell'indice è di $ 110. Il doppio lungo aggiunge il 20% e termina a $ 120; il doppio inverso perde il 20% e termina a $ 80.

"Il giorno 2, l'indice perde il 10%: il rendimento medio è zero (10% -10%) / 2.

• L'indice si chiude a $ 99 perché il 10% di $ 110 è $ 11 e $ 110 meno $ 11 $ 99.
• Il fondo che promette doppie restituzioni - ma composti quotidianamente - termina a $ 96. Nota: questo fondo ha iniziato la giornata a $ 120 e ha perso -20% (doppia perdita dell'indice). , la perdita è di $ 24 per il giorno, quindi $ 120 meno $ 24 è $ 96.
• Il fondo doppio-breve inoltre termina a $ 96 perché il 20% di $ 80 è $ 16 e $ 80 plus $ 16 è $ 96. < la sequenza del 10% un giorno seguita dal 10% il giorno successivo ripete 10 volte, ciascun fondo leva sarebbe di $ 81. 54. Questa è una differenza notevole dai 95 dollari. 10 che il fondo indice sarebbe valsa la pena.

"Ripetere questo processo per sei mesi e il tuo" investimento "in uno dei fondi leva finanziari risulterebbe solo a $ 2. 54 - a 97. 46% di perdita."

Ricorda: gli ETF a Leveraged sono solo per giorno commercianti - e non sono progettati per gli investitori. Non credo che il risparmio sulle commissioni (acquisto di 100 azioni di un ETF a leva finanziaria piuttosto che 200 o 300 azioni della varietà unleveraged) è la cosa intelligente da fare. Non è una scelta saggia.