Learn about Spread US Treasury spread

La diffusione (o differenza) tra i rendimenti delle note di U. S. Treasury di due anni e dieci anni è un importante indicatore relativo alla "forma" attuale della curva dei rendimenti. La curva dei rendimenti è semplicemente il rendimento su obbligazioni di varia durata - tipicamente da tre mesi a 30 anni - tracciati su un grafico. Ulteriori informazioni sulle basi della curva dei rendimenti qui.

Gli investitori analizzano la forma della curva dei rendimenti - e le modifiche alla forma - per ottenere un senso di aspettative economiche.

Quando il mercato prevede un ambiente di crescita più forte, una maggiore inflazione e / o un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, la curva dei rendimenti scorre. "Ripiegare" significa che i rendimenti su obbligazioni a più lungo termine aumentano di più dei rendimenti sulle obbligazioni a breve termine (tenete presente che i prezzi e le rese si muovono in direzioni opposte)

Invece, quando gli investitori prevedono una crescita più debole, un'inflazione più bassa e una politica di Fed più agevole, la curva dei rendimenti spesso si appiattisce. In questo caso, i rendimenti sulle obbligazioni a lungo termine

cedono

più delle rendite su emissioni a breve termine Uno sguardo più approfondito di steepening e appiattimento può essere trovato qui. Uno dei metodi più diffusi per misurare questi cambiamenti è misurare la differenza tra i rendimenti delle note del Tesoro da 2 a 10 anni. mostra la differenza di questa diffusione nel tempo.Quando la linea del grafico aumenta, la curva dei rendimenti sta strisciando (in altre parole, la differenza tra i rendimenti 2 e 10 anni è in aumento).

Quando la linea cade, significa che la curva dei rendimenti sta appiattendo (cioè la differenza tra i rendimenti 2 e 10 anni è in calo). ps inferiore a zero, significa che la curva dei rendimenti è "invertita" - o, in altre parole, un caso raro in cui i titoli a breve termine stanno cedendo più delle loro controparti a lungo termine.

Con queste conoscenze possiamo vedere diversi aspetti della storia economica mostrata nel grafico:

Crescita lenta della fine degli anni '70 : La crescita lenta della fine degli anni '70 è mostrata dai 2 ai 10 anni la diffusione del rendimento si sposta in profonda inversione sul lato sinistro del grafico, mentre il ripristino degli anni '80 si riflette nel movimento verso l'alto nella linea successiva.

Avvertenze sulle cadute di ritorno

• : La curva dei rendimenti è stata invertita prima della recessione degli anni '90, l'esplosione della bolla di stock tecnologica nel 2000-2001 e la crisi finanziaria del 2007-2008. In ogni caso, ha fornito un preavviso di gravi debolezze nel mercato azionario. L'epoca post-2008
• : dalla crisi finanziaria, la Federal Reserve ha mantenuto tassi a breve termine vicino a zero, il che ha ridotto la resa della nota di 2 anni. Di conseguenza, i movimenti della spread di rendimenti da 2 a 10 anni sono stati quasi interamente il risultato delle fluttuazioni della nota di dieci anni.La volatilità della linea in questo intervallo riflette la natura irregolare e spostamento delle condizioni economiche nell'era post-crisi. Tenendo presente che spostare le forze di mercato può rendere la curva dei rendimenti un indicatore inefficace - ad esempio, il calo del debito degli Stati Uniti ha contribuito a un calo della diffusione da 2 a 10 anni durante la fine degli anni '90, anche se economia effettuata in quel periodo.
• Per ulteriori informazioni sulle informazioni che possono e non possono essere raccolte dalla curva dei rendimenti, vedere il mio articolo "Può il mercato obbligazionario prevedere la direzione dell'economia? " Vedere la tabella della diffusione del rendimento da 2 a 10 anni qui.

Ultimo aggiornamento Febbraio 2014