Cosa sta stratificando in magazzino?

Questo è un sistema utilizzato dai commercianti di valori mobiliari per manipolare il prezzo di un magazzino prima delle transazioni che desiderano eseguire, creando esecuzioni più vantaggiose per se stesse. È una varietà di un stratagemma che è diventato un spoofing, in quanto elemento di trading ad alta frequenza.

Attraverso la stratificazione, un trader cerca di ingannare altri commercianti e investitori a pensare che una notevole pressione sull'acquisto o la vendita sia in atto su una determinata sicurezza, con l'intento di causare un aumento o un calo del suo prezzo.

Il commerciante fa questo inserendo più ordini che non ha intenzione di eseguire, ma invece intende annullare.

Esempio di acquisto

Un commerciante sta cercando di acquistare 1'000 azioni di azioni XYZ, che stanno negoziando a $ 20. 00 per azione. Nella speranza di spingere il suo prezzo giù, entra 4 grandi ordini da vendere:

• 10.000 azioni a $ 20. 05 per azione
• 10.000 azioni a $ 20. 10 per azione
• 10.000 azioni a $ 20. 15 per azione
• 10.000 azioni a $ 20. 20 per azione

Si noti che il commerciante ha stratificato questi ordini di vendita a prezzi incrementalmente più alti rispetto al prezzo di mercato corrente. Quindi, non eseguiranno se il prezzo di mercato corrente non si sposta verso l'alto. Il commerciante intende rendere altri partecipanti al mercato credere che la vendita di pressione sta aumentando tra i titolari di azioni XYZ e che il prezzo sarà pertanto inferiore a 20 dollari. 00 per azione.

Se il sistema funziona, gli altri operatori che desiderano vendere entreranno ordini inferiori a $ 20. 00, anticipando che questi ordini di vendere 40.000 azioni saranno presto rientrati a prezzi ancora più bassi.

Il commerciante sarà quindi in grado di acquistare 1'000 azioni di XYZ a meno di $ 20. 00 per azione e annullare questi ordini di vendita stratificati.

Il commerciante esegue un rischio che gli ordini di acquisto di XYZ intervenirebbero invece di spingere il prezzo sopra i $ 20. 00 per azione. In questo caso, il commerciante dovrà consegnare fino a 40.000 azioni agli acquirenti, condividendo che potrebbe avere a prezzi ancora più elevati, causando una grande perdita nel processo.

Esempio di vendita

Un commerciante che cerca di vendere 1'000 azioni di azioni XYZ farebbe il contrario, per spingere il suo prezzo in su. Avrebbe inserito 4 grandi ordini per acquistare:

• 10.000 azioni a 19 dollari. 95 per azione
• 10.000 azioni a 19 dollari. 90 per azione
• 10.000 azioni a 19 dollari. 85 per azione
• 10.000 azioni a 19 dollari. 80 per azione

Se la strategia funziona, le persone desiderose di acquistare entreranno ordini superiori a $ 20. 00 per azione, prevedendo che gli ordini stratificati (che non sappiamo essere un mero pugno) verranno riconsegnati a prezzi ancora più alti. Il commerciante sarà in grado di vendere a oltre $ 20. 00 per azione e annullare tali ordini di acquisto. Ancora una volta, c'è un rischio. Gli ordini originali di vendita possono intervenire a meno di $ 20. 00 per azione, costringendo il commerciante a comprare azioni che non voleva, in quanto gli ordini di acquisto vengono eseguiti.

Risposta regolamentare

La Bill di riforma finanziaria Dodd-Frank del 2010 ha fatto tutte le forme di spoofing illegale negli Stati Uniti. Secondo le sue disposizioni, ad esempio, il Dipartimento U. S. Justice ha accusato un commerciante di giornate a base U. K. con azioni illegali che presumibilmente hanno causato il "Flash Crash" del 6 maggio 2010 in cui i prezzi dei corsi azionari si sono improvvisamente bloccati. Nel frattempo, la SEC ha intrapreso azioni di esecuzione contro i commercianti e le imprese che si occupano di spoofing e layering anche prima del passaggio di Dodd-Frank.

I regolatori dell'U.K, così come la Borsa di Londra (LSE), sono anche stati preoccupati per lo spoofing e la stratificazione. Nelle U. K. sono state varie proposte per vietare queste pratiche.