Come capitalizzare su un più forte dollaro americano

Il dollaro degli U.S. è stato un forte attore durante la prima metà del 2015, in quanto i paesi europei e asiatici hanno attuato o hanno continuato le campagne di facilitazione quantitativa. Infatti, il dollaro U. è aumentato in media del 10% rispetto alla maggior parte delle valute estere solo nel primo trimestre del 2015, che ha influenzato notevolmente molti portafogli di investimenti internazionali. Queste dinamiche sono state guidate dalla performance relativamente forte dell'economia U. S.

In questo articolo, andremo a dare un'occhiata a come gli investitori internazionali possono posizionare i loro portafogli per trarre vantaggio da un forte dollaro U.

L'impatto di un dollaro forte

Il forte dollaro U. ha un impatto negativo sulle attività estere di investitori U. S., in quanto gli investitori ricevono meno U. dollari USA in cambio del valore di euro o di altre valute. Infatti molte grandi società U. S. che hanno notevoli vendite all'estero diminuiscono il loro reddito netto dovuto all'elevata valutazione del dollaro U. S. La minore crescita dei ricavi e il reddito netto possono portare a valutazioni di partecipazioni più basse, in particolare nei titoli di crescita.

Oltre agli impatti microeconomici, un forte dollaro americano di solito significa che i tassi di interesse resteranno più alti nell'U. rispetto a molti altri paesi. I tassi di interesse più elevati sono di solito associati a minori performance del mercato azionario, poiché aumentano il costo del capitale per gli investitori e le società.

I tassi di interesse elevati sono anche cattivi per le obbligazioni, perché il prezzo e il rendimento sono correlati inversamente, il che tende a nuocere ai portafogli obbligazionari.

Il forte dollaro USA è considerato un tipo di rischio di cambio per gli investitori internazionali, ovvero un rischio che deriva dalle valutazioni relative delle valute.

Questi rischi valutari influenzano tutti i diversi tipi di investimenti stranieri, inclusi titoli azionari, obbligazioni, American Depositary Receipts (ADR) e fondi scambiati in borsa (ETF) e fondi comuni di investimento. Fortunatamente gli investitori internazionali non sono senza opzioni quando si coprono contro questi rischi.

Esistono diversi modi per coprire il rischio di cambio:

ETF International Hedged

- Alcuni ETF internazionali hanno coperte di copertura contro movimenti in valuta estera utilizzando swap e altri derivati. In questi casi, gli investitori parteciperanno a qualsiasi situazione straniera senza i rischi connessi alla conversione di valuta estera in dollari U.

Forex ETFs e Swaps

- Gli investitori internazionali possono adottare un approccio più pratico investendo in ETF forex (quelli che detengono cesti di valute) o acquistando valuta estera direttamente nel mercato forex tramite swap o altri commerci. Vale tuttavia la pena notare che queste strategie sono generalmente molto più rischiose.

• Rischi di copertura Le valute sono volatili e difficili da prevedere nel breve e medio termine, mentre anche il lungo termine può essere incerto in alcuni casi. Spesso, la crescita economica giustificherà un aumento o un calo dei tassi di interesse, ma gli interventi della politica monetaria possono spingere le valute in modi che sono difficilmente prevedibili in modo affidabile.
• Di conseguenza, gli investitori a lungo termine possono voler riconsiderare la copertura dei loro portafogli nei rischi specifici di cambio in alcuni casi. Un secondo problema con i rischi valutari di copertura è che forniscono un elemento di diversificazione a un portafoglio. Dopo tutto, un forte dollaro può aiutare gli ETF coperti da valuta, ma un dollaro debole li farà male, rispetto ai loro coetanei non protetti. Gli investitori internazionali che non possono affrontare il rischio del mercato perdono queste opportunità di diversificazione nel caso in cui il dollaro USA si indebolisce con uno o un cesto di valute estere nel tempo.

Conclusioni

Gli investitori internazionali potrebbero voler prendere in considerazione gli ETF coperti o gli strumenti forex quando il dollaro USA è forte per contribuire a migliorare i rendimenti internazionali. Naturalmente, il rischio è che faranno tempo al mercato in modo errato e finiranno per assumere ulteriori perdite.

Gli investitori a lungo termine potrebbero voler attenersi a ETF non protetti per preservare la diversificazione e lasciare le opportunità di copertura a commercianti attivi esperti e investitori che stanno attentamente guardando il mercato.