Il problema demografico crescente del Giappone

Il Giappone è la terza o la quarta economia mondiale, a seconda di come viene misurato, il che significa che molti investitori internazionali hanno un'esposizione significativa. Per esempio, l'ETF Vanguard Total World (NYSE: VT) ha un'8% di esposizione al Giappone, che è superiore a qualsiasi altro paese o regione al di fuori degli Stati Uniti e dell'Europa. Nonostante le grandi dimensioni, l'economia si trova ad affrontare un crescente rischio demografico che potrebbe mettere in pericolo la sua futura crescita.

Diamo un'occhiata più da vicino al crescente problema demografico del Giappone e agli investitori internazionali che possono fare per proteggere i loro portafogli.

Popolazione declino

La popolazione giapponese è diminuita da quasi un milione di persone tra il 2010 e il 2015, secondo i dati ufficiali del censimento. Mentre i tassi di nascita e di morte hanno da tempo predetto il declino, i dati del censimento del 2015 sono la prima volta che i declini sono stati catturati nei registri ufficiali. Il declino segna anche la prima volta che un paese sviluppato ha registrato un declino nella sua popolazione sostenuta e difficile da invertire (data la mancanza di immigrazione).

La popolazione in declino rappresenta due problemi per l'economia del paese:

più piccola forza lavoro

• . Quasi un terzo di tutti i cittadini giapponesi ha superato i 65 anni nel 2015 e questo numero dovrebbe saltare al 40% entro il 2050. Con pochissimi lavoratori, l'Istituto di Politiche Pubbliche del XXI secolo prevede che il PIL del paese potrebbe ridursi a un terzo dimensioni dell'India e una sesta dimensione della Cina entro il 2050.

Maggior spesa pubblica

• . Le finanze pubbliche del Giappone potrebbero subire la sua popolazione, poiché dovrà affrontare i costi sanitari e pensionistici in aumento. Con questi costi crescenti il ​​rapporto debito / PIL del paese potrebbe crescere fino al 416% entro il 2050 e al 656% entro il 2011, senza assumere alcuna crescita o rendimento del debito pubblico. Il Giappone potrebbe risolvere la situazione agevolando le restrizioni all'immigrazione per attirare cittadini più giovani di età lavorativa, ma sarebbe una mossa politicamente impopolare nel clima attuale. Potrebbero anche essere adottate misure aggiuntive per incoraggiare le coppie ad avere figli, ma ancora una volta non vi è stata una scarsa volontà politica per attuare tali cambiamenti. E, non è certo se queste tendenze possono essere riservate o se rappresentano un "nuovo normale".

Posizionamento di un portafoglio

I problemi demografici del Giappone hanno portato molti investitori internazionali a ridurre l'esposizione al Paese. Mentre gli indici ponderati di capitalizzazione di mercato devono assegnare un grande peso al Giappone per definizione, i fondi gestiti attivamente che costruiscono i propri portafogli sono liberi di ridurre la loro esposizione al Paese. Questo approccio potrebbe avere un senso per gli investitori istituzionali che dispongono di portafogli multi-milioni di dollari, ma gli investitori individuali potrebbero avere un tempo più rigido di adeguamento.

Gli investitori individuali che vogliono ridurre la loro esposizione al Giappone hanno un paio di opzioni diverse. Innanzitutto, essi possono evitare l'acquisto di fondi scambiati in scambio ("ETF") con l'esposizione al Giappone, anche se può essere difficile trovare grandi ETF internazionali senza tale esposizione.

Per gli investitori esperti, opzioni di put possono essere utilizzate su ETF di azioni azionarie giapponesi come una copertura per compensare il rischio. Infine, anche gli ETF che utilizzano meccanismi di ponderazione alternativi possono essere considerati.

Vale anche la pena notare che alcuni di questi rischi verranno auto-corretti nel tempo. Mentre l'economia del Giappone si contragga, esso rappresenterà una quota sempre più minore di ETF internazionali che sono ponderati dalla capitalizzazione di mercato. Mentre gli investitori possono subire i declini nel corso del tempo, gli altri vantaggi derivanti dall'utilizzo di un fondo indice a basso importo passivo possono superare questi costi, dato che il paese rappresenta attualmente meno del 10% del portafoglio.

La linea inferiore

Il Giappone è una delle più grandi economie del mondo, ma la sua invecchiamento della popolazione rappresenta un rischio significativo a lungo termine. L'economia del paese potrebbe soffrire di una combinazione pericolosa di produttività meno economica e di un aumento del debito.

Gli investitori internazionali possono coprire questi rischi creando i propri portafogli senza esportazioni in Giappone, acquistando opzioni su indici azionari del Giappone e esaminando gli ETF che utilizzano meccanismi di ponderazione alternativi.