Investire in un fondo Hedge può essere difficile

In un articolo più anziano ho scritto chiamato Che cosa è un fondo Hedge? , ti ho spiegato quali sono i fondi hedge, come funzionano i fondi hedge e alcuni motivi che molti investitori ricchi considerano gli hedge fund tra gli strumenti che vogliono impiegare nell'ambito della loro ricerca per proteggere e crescere il loro capitale nel lungo periodo . Per gli investitori giusti, con le giuste risorse e con l'esperienza, al giusto calendario dei costi e al momento giusto, i fondi di copertura possono essere una cosa fantastica, specialmente se si concentrano su una classe di attività che rientra nell'obiettivo generale di allocazione degli asset l'individuo in un certo senso titoli quotati al pubblico come le azioni e le obbligazioni non possono.

Ora voglio prendere qualche tempo per spiegare i motivi per i nuovi investitori che possono essere quasi impossibili di accedere a fondi di hedge di alta qualità e alcune delle norme che riguardano i cosiddetti investimenti di collocamento privato. (Un collocamento privato significa che non hai l'opportunità di partecipare ad un investimento come membro del pubblico, ad esempio l'acquisto su una borsa attraverso un conto di intermediazione in quanto è, invece, offerto solo a un gruppo selezionato tecnicamente, se il tuo cognato ha avviato una nuova società per lanciare una catena di stalle di yogurt congelato e ti è stato dato l'opportunità di acquistare azioni mentre il pubblico non è stato, sarebbe considerato un investimento privato di collocamento.

Per capire i motivi che i fondi di copertura sono così inaccessibili alle masse, è necessario sapere che, anche se i fondi di copertura sono detenuti in privato e spesso strutturati come società a responsabilità limitata o società a responsabilità limitata, la loro società a responsabilità limitata unità o società di società a responsabilità limitata sono considerati titoli in maggior parte delle condizioni.

Le regole sono complesse e spesso proibite per i gestori di denaro più piccoli, in modo che la Securities and Exchange Commission o SEC permettano un approccio in questo modo esonerando diversi tipi di veicoli di investimento aggregati dai requisiti di registrazione. La maggior parte, ma non tutte, di queste esenzioni si trovano in qualcosa denominato "regolamento D".

È qui che nel regolamento D scopri i motivi per i nuovi investitori è così difficile acquistare in hedge funds.

In una certa misura questa può essere effettivamente una buona cosa per la società, in quanto, investiti collettivamente, gli investitori ordinari tendono ad avere meno esperienza, meno sofisticazione finanziaria e minore capacità, misurata sia dal reddito che dal patrimonio netto, per assorbire i significativi rischi connessi con molte strategie di fondi hedge. Invece, la loro migliore scommessa è evitare di tentare di accedere totalmente ai fondi hedge e di gettare l'asciugamano, investendo in fondi di indice o in strategie passive, forse attraverso conti gestiti individualmente se hanno almeno parecchie centinaia di migliaia di dollari, pur mantenendo un occhio all'efficienza fiscale e mantenere le cose come il rapporto di spesa del fondo mutuo ragionevole.

Comunque, immergiamo nel Regolamento D e scopriamo alcuni dei requisiti e delle restrizioni.

Motivo # 1: Regolamento D lo rende in modo che gli investitori non accreditati dispongano solo di un numero limitato di macchie sulla raccolta

In particolare, sono presenti tre parti molto importanti del regolamento D: la regola 504, la regola 505 e la regola 506. Queste tre regole hanno vantaggi e inconvenienti diversi, ma il denominatore comune è che permettono ad un'impresa o un fondo di hedge di raccogliere denaro dagli investitori senza presentare molti documenti.

Le restrizioni comuni sono l'incapacità di raccogliere fondi da più di 35 investitori non accreditati o di sollevare non più di 5 milioni di dollari in qualsiasi periodo di 12 mesi. (Per ulteriori informazioni, leggere Cosa è un investitore accreditato?).

Motivo # 2: Per molti anni, il regolamento D lo ha reso in modo che fosse contrario alla legge per pubblicizzare un fondo di protezione

Per molti anni il regolamento D Regola 504, 505 e 506 ha generalmente vietato la pubblicità, impossibile per voi per conoscere le opportunità di hedge fund a meno che tu abbia una relazione esistente con un affiliato broker-dealer. Questa disposizione era intesa a proteggere gli investitori, ma alcuni editori commerciali hanno sostenuto che è ormai obsoleto e, per tutti gli intenti e le finalità, ha ottenuto la SEC di cambiare posizione. Per qualunque ragione, i fondi hedge non hanno in gran parte approfittato della capacità di commercializzare se stessi come alcuni giornalisti aziendali hanno pensato che avrebbero mantenuto l'effetto gelido.

Se ciò continui ad essere il caso in futuro poiché le nuove regole diventano parte del paesaggio, solo il tempo ci dirà.

Motivo # 3: Fondo Hedge Partner Generali Può Ammettere Chi Vuole

I gestori, i partner generali e altri dirigenti di un fondo hedge possono accettare o rifiutare chiunque voglia nel fondo senza motivo, discriminando a volontà. Non è lo stesso di investire in fondi comuni di investimento o di investire in magazzino in cui chiunque può permettersi di acquistare azioni ha il diritto di farlo. Questo può beneficiare del fondo hedge in molti modi. Ad esempio, il gestore del portafoglio può assicurarsi che solo investitori orientati alla stessa stima siano ammessi, riducendo al minimo i conflitti e le distrazioni future. Purtroppo, significa anche che gli estranei hanno un tempo più difficile ottenere l'accesso se non sono già nell'orbita di qualcuno investito o altrimenti connesso al fondo. Si tratta di un'area in cui le banche private e le società di gestione del patrimonio possono svolgere un ruolo, introducendo gli investitori per finanziare gestori e vice versa.

Un esempio perfetto è l'investitore più famoso al mondo al momento. Quando Warren Buffett iniziò i fondi hedge, a meno che tu non fosse stato connesso a lui, alla sua famiglia, ad un investitore esistente o al suo mentore, Benjamin Graham, probabilmente non avresti sentito parlare di lui. I suoi primi sette partner comprendevano membri della famiglia e la famiglia del suo compagno di stanza.

Motivo # 4: Non è possibile rispettare il requisito minimo di investimento per il fondo Hedge

La persona o le persone che gestiscono un fondo hedge possono impostare l'investimento minimo a quello che vuole nella maggior parte delle situazioni.Poiché esiste un limite al numero totale di investitori che possono essere ammessi a norma del regolamento D 504, 505 o 506, essi vogliono rendere tale valore elevato. Alcuni fondi hedge richiedono un investimento minimo di $ 100.000, mentre altri richiedono $ 25.000.000 o più! È semplicemente una questione di efficienza.

Mi sono imbattuto in questo momento quando mio marito e io abbiamo iniziato a pianificare il lancio della nostra imminente impresa globale di asset management. Uno dei primi servizi che intendiamo uscire è conosciuto come un account privato. Sebbene non sia un fondo di hedge e quindi non soggetto alle norme in materia di titoli che stiamo discutendo in questo particolare passaggio, questo tipo di accordo permetterà ad individui, famiglie e istituzioni di denaro ricchi ed elevati di stabilire un conto presso un custode di terze parti della loro scelta e poi danno la nostra fede autorita discrezionale su di esso; autorità che usiamo per costruire e mantenere un portafoglio personalizzato per loro usando la stessa filosofia d'investimento che impieghiamo nella gestione della ricchezza della nostra famiglia. In molti modi, è come avere un fondo privato privato creato specificamente per te; un modo per tentare di combinare i vantaggi fiscali dei singoli titoli con i vantaggi pratici di outsourcing dell'intero lavoro a un gestore professionale del portafoglio. Inoltre tende a coinvolgere tasse che sono molto inferiori a un fondo di hedge, anche se con mandati più limitati. Ad esempio, un hedge fund può espellere il debito bancario e acquisire intere società, che non si può fare con un conto privato mentre li stiamo preparando.

Quando stavamo lavorando alla struttura, ero originariamente tentato di fissare l'investimento minimo tra $ 1, 000, 000 e $ 5, 000, 000. Era mio marito che mi convinse, dopo molti, molti pomeriggi e serate di discussione, per abbassarla a $ 500, 000. Ancora ancora, quando l'avevo annunciato, ho sentito da tante persone che erano deluse. Ho cercato di trovare un modo per ottenere il minimo minimo fino a $ 250.000, almeno all'inizio, per le persone che sono in lista d'attesa, che è ancora molto al di là della portata della tipica famiglia americana.

Non l'ho fatto per un desiderio di escludere. La realtà è che è semplicemente troppo difficile servire i conti più piccoli per gli standard che voglio per la mia impresa e non sono interessato a pagare il tipo di tasse che tante banche regionali e le imprese di fiducia fanno. Ciò significa dover chiudere le porte ad un enorme trabocchetto della società. Si tratta di una decisione pragmatica basata su un'analisi approfondita e sui numeri. Forse, un giorno, lanceremo fondi comuni o scambieremo i propri fondi commerciali per rendere i nostri servizi accessibili ai clienti più piccoli nel modo in cui altre aziende hanno - ci sono investitori indiscutibilmente meno ricchi che condividono la nostra affinità per investire passivamente, l'approccio basato sul valore e l'efficienza fiscale - ma è sicuramente una sfida.

Infine, non dimenticare che un fondo di protezione non è un tipo di investimento, è una parola generica che copre il lungomare e è impossibile classificare

Quando qualcuno dice di aver acquistato un "fondo di hedge", Non ti dico davvero niente.Un fondo di hedge non è necessariamente un buon investimento più di un bene può essere buono o cattivo. È solo un termine descrittivo che ti dice che si tratta di una sorta di fondi d'investimento aggregati che probabilmente non sono registrati presso la SEC perché rientrano in una delle deroghe del regolamento D. Potresti avere un fondo di hedge specializzato nell'acquisto e nella vendita di hotel, uno che ha acquistato azioni su base di valore, uno che ha scambiato arte o uno che ha comprato e venduto animali rari imbottiti! Il fondo di copertura potrebbe essere debito o altamente leveraged. Può concentrare le sue attività sui beni all'interno degli Stati Uniti o all'estero. L'elenco delle possibilità è infinito.