Come fa la Fed aumentare o abbassare i tassi d'interesse?

La Federal Reserve aumenta o abbassa i tassi di interesse attraverso il suo comitato federale aperto di mercato regolarmente previsto. Questo è il braccio della politica monetaria del sistema di banche centrali di riserva federale.

Il FOMC stabilisce un obiettivo per il tasso di fondi alimentati dopo aver esaminato i dati economici attuali. Questo è il tasso di interesse che le banche si addebitano a vicenda per i prestiti durante la notte. Questi prestiti sono chiamati fondi alimentati. Le banche utilizzano questi fondi per soddisfare la riserva federale ogni notte.

Se non dispongono di riserve sufficienti, prenderanno in prestito i fondi necessari per farlo tra di loro.

Poiché le banche hanno impostato il tasso, la Fed sta impostando un target per questo importante tasso di interesse. Per legge, le banche possono effettivamente impostare qualsiasi tariffa che vogliono. Tuttavia, questo è raramente un problema. Normalmente soddisfano l'obiettivo della Fed perché la Fed li dà diversi incentivi forti per farlo.

L'incentivo più grande è quello delle operazioni a mercato aperto. È allora che la Fed acquista o vende titoli, di solito U. S. Treasurys, dalle sue banche aderenti. In cambio, aggiunge o sottrae un credito alle riserve delle banche.

Se la Fed vuole abbassare il tasso di fondi alimentati, prende i titoli dalle riserve della banca e li sostituisce con il credito (che è proprio come il denaro in una banca). Ora la banca ha più di sufficienti riserve per soddisfare le sue esigenze. Si abbassa il tasso di fondi alimentati per prestare le riserve extra ad altre banche. Essa ridurrà il tasso più basso possibile per sbarazzarsi di riserve in eccesso.

Preferirebbe fare qualche centesimo di prestito che niente.

La Fed fa il contrario quando vuole aumentare i tassi. Aggiunge titoli alle riserve della banca e toglie credito. Ora la banca deve prendere in prestito fondi fedeli per assicurarsi che abbia abbastanza a disposizione per soddisfare la riserva obbligatoria quella notte. Se sono sufficienti prestiti da parte di banche, coloro che possono prestare fondi supplementari aumentano il tasso di fondi alimentati.

La Federal Reserve Bank di New York ha un banco di negoziazione che lo fa ogni giorno. Due piani di commercianti e analisti monitorano i tassi di interesse tutto il giorno. Per i primi 30 minuti ogni mattina, regolano il livello di titoli e credito nelle riserve delle banche per mantenere il tasso di fondi Fed all'interno della gamma mirata.

La Fed imposta un massimale per il tasso di fondi alimentati con il tasso di sconto. Questo è ciò che la Fed carica le banche che prendono in prestito direttamente dalla sua finestra di sconto. La Fed imposta il tasso di sconto superiore al tasso dei fondi alimentati. Sarebbe preferibile che le banche si prestino reciprocamente. Il tasso di sconto stabilisce un limite superiore al tasso dei fondi alimentati. Nessuna banca può pagare un tasso più elevato, o le banche potranno semplicemente prendere in prestito dalla Fed.

La Fed ha dovuto adottare misure straordinarie per ristabilire la liquidità nella crisi bancaria 2007.Alla fine del 2008, la Fed ha abbassato il tasso di fondi alimentati a zero. 25 per cento. Nel dicembre 2015, ha aumentato 1/4 punto a 0. 5 per cento. Un anno dopo, lo ha aumentato a 0. 75 per cento. Il tasso attuale dei fondi fed è 1. 25 per cento.

La crisi del 2008 è stata così grave che ha dovuto ampliare le proprie operazioni di mercato aperto per aumentare la liquidità. Nei prossimi sei anni, la riduzione quantitativa ha aggiunto $ 2. 6 trilioni di crediti alle riserve delle banche.

Le banche non dovevano più prestarsi a vicenda per soddisfare le obbligazioni di riserva. Ognuno aveva molti fondi. Questo ha mantenuto il tasso di circa 0,13 per cento, ben all'interno dell'obiettivo della Fed.

Poiché le banche hanno un sacco di fondi, non hanno molto incentivo a prendere in prestito l'uno dall'altro per soddisfare il fabbisogno di riserva (fonte: "Liftoff dell'uomo dietro tasso", Wall Street Journal, 24 novembre 2015). Pertanto, la Fed farà due altre cose per aumentare i tassi.

In primo luogo, aumenterà il tasso di interesse che paga sulle riserve necessarie e in eccesso. Le banche non prestano denaro a vicenda per un tasso di interesse più basso di quello che stanno già ricevendo per le loro riserve. Questo imposta un livello per il tasso di fondi alimentati. (Fonte: "Perché la riserva federale ha inizio a pagare le tasse d'interesse sulle riserve?")

Il Congresso ha dato alla Fed questa autorità nel Financial Services Regulatory Relief Act del 2006. Le banche si sono lamentate di essere penalizzate perché non hanno ricevuto alcun interesse per le proprie riserve. Inizialmente, è entrato in vigore il 1 ° ottobre 2011. Tuttavia, la legge di stabilizzazione economica di emergenza del 2008 lo ha trasferito fino al 1 ° ottobre 2008 in risposta alla crisi finanziaria. (Fonte: "Interessi su bilanci obbligatori e riserva eccessiva", Consiglio dei governatori del sistema di riserva federale.)

In secondo luogo, la Fed aumenta il tasso di interesse sul repo inverso. Questo è un nuovo strumento che la Fed ha creato per controllare il tasso di fondi alimentati. La Fed "prende in prestito" denaro dalle sue banche membri durante la notte. Utilizza i Treasurys che ha a disposizione come garanzia. Non è un prestito reale, perché nessun denaro o Treasurys cambiano le mani. Ma la Fed deposita l'interesse nei conti delle banche il giorno successivo. Questo controlla il tasso di fondi alimentati perché le banche non si prestano a vicenda ad un tasso inferiore di quello che stanno ottenendo sul repo inverso.