Componenti della retribuzione richiesta di investitore

Nella teoria finanziaria, il tasso di rendimento in cui un investimento commercia è la somma di cinque componenti differenti. A breve termine, questo può essere irrazionale ma per lunghi periodi di tempo, i prezzi delle attività tendono a riflettere abbastanza bene. Per coloro che vogliono imparare a valutare le scorte, capire perché le obbligazioni commerciavano a determinati prezzi, o anche quanto si potrebbe pagare per una posizione di private equity, questa è una parte importante della fondazione.

1. Il tasso di interesse reale senza rischio
   Questo è il tasso a cui vengono confrontati tutti gli altri investimenti. È il tasso di rendimento che un investitore può guadagnare senza alcun rischio in un mondo senza inflazione.

2. Un Premio di Inflazione
   Questo è il tasso che viene aggiunto ad un investimento per adattarlo per l'aspettativa del futuro dell'inflazione del mercato. Ad esempio, il premio di inflazione richiesto per un prestito obbligazionario di un anno potrebbe essere molto inferiore a quello di una trentennale obbligazione aziendale della stessa società, in quanto gli investitori ritengono che l'inflazione sarà bassa nel breve periodo, ma prenderà in futuro come risultato dei deficit commerciali e di bilancio degli anni passati.

3. A Liquidity Premium
   Investimenti sottratti, come azioni e obbligazioni in una società controllata dalla famiglia, richiedono un premio di liquidità. Cioè, gli investitori non pagheranno il valore totale del bene se esiste una possibilità molto reale che non saranno in grado di scaricare il titolo o il prestito in un breve periodo di tempo perché gli acquirenti sono scarsi. Ciò dovrebbe essere compensato per tale perdita potenziale. La dimensione del premio di liquidità dipende dalla percezione di un investitore di come sia attivo un mercato particolare.

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4. Default Premium
   Quanto è probabile che gli investitori credono che una società sia imputabile all'obbligazione o fallisce? Spesso, quando si verificano segni di guai, le azioni o le obbligazioni di una società crolleranno a causa degli investitori che richiedono un premio di rischio di default. Se qualcuno fosse in grado di acquisire attivi scambiati a un enorme sconto a causa di un premio di rischio di default troppo grande, potrebbero fare un sacco di soldi. Molte società di asset management hanno effettivamente acquistato azioni del debito aziendale di Enron durante la fusione ormai famosa del gigante di trading energetico. In sostanza, hanno acquistato $ 1 di debito per pochi centesimi. Se possono ottenere più di quanto pagato in caso di liquidazione o riorganizzazione, può renderli molto, molto ricchi.
   K-Mart è un esempio meraviglioso. Prima del suo fallimento, il gestore di hedge fund Eddie Lampert e l'esperto in debito di debito Marty Whitman di Third Avenue Funds, hanno acquistato una quota enorme del debito del retailer. Quando la società è stata riorganizzata in tribunale fallimentare, i detentori di debito sono stati assegnati equity nella nuova società.Lampert ha quindi utilizzato il suo nuovo blocco di controllo di K-Mart stock con il suo bilancio migliorato per iniziare a investire in altre attività.

5. Durata Premium
   Più in futuro la scadenza delle obbligazioni di un'impresa, maggiore sarà il prezzo di fluttuazione quando i tassi di interesse cambiano. Questo è dovuto al premio di maturità. Ecco una versione molto semplificata per illustrare il concetto: Immagina di possedere un bond di $ 10.000 con una resa del 7% quando viene rilasciato che maturerà in 30 anni. Ogni anno riceverai 700 dollari di interesse per la posta. Trenta anni in futuro, otterrai il tuo originale $ 10.000 indietro. Ora, se dovesse vendere la tua obbligazione il giorno successivo, probabilmente avrai la stessa somma (meno, forse, un premio di liquidità come abbiamo già discusso).
   Considerate se i tassi di interesse aumentano al 9%. Nessun investitore accetterà il tuo legame, che cede solo il 7%, quando potevano facilmente andare al mercato aperto e acquistare un nuovo legame che abbia il 9%. Quindi, pagheranno solo un prezzo più basso di quello che vale la tua obbligazione - non il pieno $ 10.000 - in modo che il rendimento sia del 9% (diciamo, forse $ 7, 775). Per questo motivo le obbligazioni con scadenze più lunghe sono soggette a molto maggiore rischio di plusvalenze o perdite di capitale. Se i tassi d'interesse diminuissero, il titolare del prestito avrebbe potuto vendere la sua posizione per molto di più - per esempio i tassi sono scesi al 5%, allora avrebbe potuto vendere per $ 14.000. Ancora una volta questa è una versione molto semplificata di come sarebbe essere fatto e ci è in realtà un sacco di algebra coinvolti, ma i risultati sono approssimativamente gli stessi.

Come questi cinque componenti del tasso di restituzione richiesto da un investitore si adattano insieme

Tenga presente che nessuno può sedersi e dire: "Sai, penso che pagherò solo un premio di liquidità di x%. "Invece, guardano spesso un titolo, un obbligazione, un fondo comune, un lavaggio auto, un hotel, un brevetto o un altro bene e lo confronta con il prezzo al quale si sta commercializzando sul mercato. A questo punto, le leggi dell'offerta e della domanda spesso si scatenano finché non si raggiunge l'equilibrio.

Per ulteriori informazioni, consultare l'articolo 3 Strategie di Investimento Bond per Investitori a lungo termine per raccogliere alcune tecniche che potrebbero aiutarti a guadagnare e ridurre il rischio nel portafoglio a reddito fisso.