Yuan: la valuta di riserva alla moneta globale?

La Cina vuole la sua moneta, il yuan, per sostituire il dollaro U. come valuta globale del mondo. Questo gli darebbe più controllo sulla sua economia.

Mentre la crescita economica della Cina potrebbe crescere, sta prendendo i passi per farlo. Una sottile maggioranza degli investitori istituzionali lo vede inevitabile, ma non dire quando. Potremmo vedere un passaggio da un greenback a un redback -dominato mondo? In caso affermativo, come e quando ciò accadrebbe?

Quali sarebbero le conseguenze?

Prima che il yuan possa diventare una valuta globale, deve prima avere successo come valuta di riserva. Ciò darebbe alle Cina cinque benefici.

1. Il yuan sarebbe usato per il prezzo di più contratti internazionali. La Cina esporta un sacco di merci tradizionalmente in dollari U. Se fossero prezzi in yuan, la Cina non dovrà preoccuparsi tanto del valore del dollaro.
2. Tutte le banche centrali dovrebbero detenere il yuan come parte delle rispettive riserve valutarie. Il yuan sarebbe in una domanda più elevata. Ciò avrebbe ridotto i tassi di interesse per le obbligazioni denominate in yuan.
3. Gli esportatori cinesi avrebbero minori costi di indebitamento.
4. La Cina avrebbe un peso più economico rispetto agli Stati Uniti.
5. Sostenere le riforme economiche del presidente Jinping. (Fonte: "Perché la Cina vuole che il Yuan sia una moneta di riserva", Bloomberg, 23 marzo 2015)

Come il Yuan diventa una moneta di riserva

Il 30 novembre 2015 il Fondo monetario internazionale ha assegnato lo status di yuan come valuta di riserva.

Il FMI ha aggiunto il yuan al suo cesto Speciale Diritti di Disposizione il 1 ° ottobre 2016. Questo cesto comprende attualmente l'euro, lo yen giapponese, la sterlina britannica e il dollaro U.

Perché l'FMI ha preso questa decisione? I leader della Cina vogliono migliorare il livello di vita per evitare un'altra rivoluzione. La Banca della Cina di PBOCPeople ha mantenuto il yuan a un tasso di cambio fisso al dollaro.

Questo ha permesso la crescita economica della Cina a salire grazie alle esportazioni a basso costo negli Stati Uniti. Di conseguenza, la quota della Cina nel commercio internazionale e nel prodotto interno lordo è cresciuta a circa il 10 per cento.

A mano a mano che il commercio è cresciuto, così la popolarità di yuan. Nell'agosto 2015, è diventata la quarta valuta più utilizzata al mondo. È salito dal 13 ° posto in soli tre anni. Ha superato lo yen giapponese, il loonie canadese e il dollaro australiano. (Fonte: "Il Yuan supera Yen come la quarta valuta mondiale dei pagamenti più utilizzati", Bloomberg, 6 ottobre 2015).

Le banche centrali dovrebbero aumentare le loro riserve in valuta estera di yuan per fornire fondi per quel livello di scambi. Ciò significa che le banche centrali dovrebbero acquistare circa 700 miliardi di dollari di yuan. Ma le banche non hanno mai acquistato tutti gli euro che avrebbero dovuto, anche quando l'Unione europea era l'economia più grande del mondo.Questo perché la maggior parte delle transazioni internazionali sono ancora fatte nei dollari U., anche se il suo commercio è sceso.

Il FMI richiede alla Cina di liberalizzare i propri mercati dei capitali. Ciò significa che permetterebbe al yuan di essere liberamente negoziato sui mercati dei cambi. Che consente alle banche centrali di tenerla come valuta di riserva. Per far ciò, la banca centrale cinese deve rilassare la spina del yuan al dollaro.

La Cina deve avere comunicazioni più chiare sulle sue azioni future relative al yuan. Questo è ciò che la Federal Reserve fa a ciascuno dei suoi otto incontri del Comitato federale del mercato aperto.

Il 14 agosto 2015, il PBOC ha rilassato il tasso di conversione yuan al dollaro. Invece di un tasso di cambio fisso, avrebbe fissato il valore di yuan al suo valore di chiusura il giorno precedente. Invece di aumentare, come molti aspettavano, il yuan è sceso del 3 per cento nei prossimi due giorni.

Il PBOC ha stabilizzato la velocità. Ora ha la libertà di consentire al yuan di essere uno strumento più forte nella politica monetaria. La goccia ha anche messo in silenzio i critici delle riforme cinesi, molti dei quali erano membri del Congresso U. S. Avevano avvertito che il valore di yuan sarebbe salito fino al 30% o più. Questo avrebbe distrutto il vantaggio competitivo della Cina come esportatore. Il 30 novembre 2015, il PBOC ha comunicato in modo informale che permetterà al yuan di deprezzare tra il 3 e il 5% in 2016. L'11 dicembre 2015, la Banca ha annunciato che avrebbe iniziato a spostare il perno del dollaro ad un paniere di valute. Questo cesto include il dollaro, l'euro, lo yen e altre dieci valute. "Il nuovo stato di Yuan per la pressione a Pechino", The Wall Street Journal, 30 novembre 2015.)

The Yuan (Source: "New Signal on Easing Yuan's Peg to the Dollar" È lentamente negoziata in mercati esteri

I leader cinesi stanno cominciando a rendere più facile il commercio del yuan nei mercati dei cambi. A tal fine, i sistemi finanziari e politici sono più aperti. Il 23 marzo 2015, la Cina ha sostenuto il centro commerciale Renminbi per le Americhe. (Il renminbi è un altro nome per il yuan.) Questo rende più facile per le società nordamericane di condurre transazioni di yuan nelle banche canadesi. La Cina ha aperto centri commerciali simili a Singapore ea Londra. (Fonte: "Il Canada ha l'obiettivo di aumentare le offerte nella valuta della Cina", The Wall Street Journal, 23 marzo 2015.

L'ex sindaco di New York City Michael Bloomberg è presidente del gruppo di lavoro sul gruppo U. S. RMB Trading and Clearing. Sta creando un centro commerciale renminbi negli Stati Uniti. Il gruppo comprende ex Segretari del Tesoro U. S. Hank Paulson e Tim Geithner. Un tale centro avrebbe ridotto i costi per le società U. scambio con la Cina. Permetterebbe anche alle società finanziarie U. S. di offrire coperture e altri derivati ​​denominati in yuan. Il 9 giugno 2016, la Cina ha concesso agli Stati Uniti una quota di 250 miliardi di yuan (38 miliardi di dollari) sotto la cifra della Cina Renminbi Programma Investitori Istituzionali Esteri Qualificati.Ha nominato una banca cinese e una U. S. per condurre attività di compensazione RMB negli Stati Uniti. (Fonte: "Il gruppo di lavoro rilascia una tabella di marcia per promuovere la negoziazione U.S. RMB, Clearing," Ecns., 9 giugno 2016.)

Può il Yuan sostituire il dollaro come moneta di riserva mondiale?

Il livello del commercio non è l'unico motivo per cui il dollaro USA è la moneta di riserva mondiale. La forza dell'economia U. infonde fiducia. I più importanti sono la trasparenza dei mercati finanziari U. S. e la stabilità della sua politica monetaria.

D'altra parte, Stuart Oakley, amministratore delegato di Nomura, ha sottolineato in un articolo del 2013 che la Cina possiede 5 trilioni di dollari di riserve bancarie non assegnate e che potrebbero essere in yuan. Poiché si creano ulteriori linee di scambio bilaterali e la Cina si sposta ulteriormente lungo il percorso di liberalizzazione del mercato dei capitali, l'appetito delle banche centrali per possedere questa moneta crescerà.

L'ambizione della Cina potrebbe rendere il yuan la valuta del mondo a un crollo di dollari? Probabilmente no. Invece, sarà un processo lungo e lento che comporta un declino del dollaro, non un crollo.