Come pensare ai prezzi di borsa

Tempo per un pop-quiz di investimento. Se avessero $ 1 000 investito e avevate una scelta tra l'acquisto di 100 azioni della società ABC a 10 dollari per azione, o 5 azioni della società XYZ a $ 125, quale scegliere? Molti investitori sarebbero andati per le centinaia di azioni di ABC perché il prezzo delle azioni è più basso. "Il titolo di $ 10 sembra economico," sostengono ", il prezzo di 125 dollari per azione per l'altra azione è troppo rischioso e ricco per il mio gusto." <

Se sei d'accordo con questo ragionamento, stai per uno shock. La verità è che non si dispone di informazioni sufficienti per determinare quale stock dovrebbe essere acquistato sulla base del prezzo delle azioni da soli. Potete trovare, dopo un'analisi approfondita, la riserva di $ 125 è più conveniente degli stock di $ 10! Come? Diamo un'occhiata più da vicino.

Quote di azioni e azioni - L'esempio di Coca-Cola

Ogni azione del portafoglio rappresenta una proprietà frazionaria in un'azienda. Nel 2001, Coca-Cola ha guadagnato $ 3. 696 miliardi di profitti. Il gigante di bevande analcoliche aveva circa 2,5 miliardi di azioni in circolazione. Ciò significa che ciascuna di queste azioni rappresenta la proprietà di 1/2, 500, 000, 000 dell'attività (o 0. 0000000004%) e ti dà diritto a $ 1. 48 dei profitti ($ 3.696 profitto diviso per 2. 5 miliardi di azioni = $ 1. 48 per azione).

Supponiamo che le azioni della società operano a $ 50 per azione e il consiglio di amministrazione di Coca-Cola pensa che sia un po 'troppo costoso per gli investitori medi.

Di conseguenza, annunciano una divisione di stock. Se Coke ha annunciato una divisione di azioni di 2-1, la società raddoppierà l'ammontare delle azioni in circolazione (in questo caso il numero delle azioni aumenterebbe a 5 miliardi di 2,5 miliardi). La società emetterà una quota per ogni azione di un investitore già posseduto, tagliando il prezzo delle azioni a metà (ad esempio, se avrai 100 azioni a 50 dollari nel suo portafoglio lunedì, dopo la divisione, avrai 200 azioni a 25 dollari ciascuna).

Ognuna delle azioni ora è solo vale 1/5, 000, 000, 000 della società, o 0. 0000000002%. A causa del fatto che ogni azione rappresenta ora la metà della proprietà che ha fatto prima della suddivisione, ha diritto solo alla metà dei profitti, o $ 0. 74.

L'investitore deve chiedersi quale sia meglio - pagando $ 50 per $ 1. 48 in guadagni, o pagando $ 25 per $ 0. 74 in guadagni? Nessuno dei due! Alla fine, l'investitore esce esattamente lo stesso. La transazione è simile a un uomo con un $ 100 di legge che richiede due $ 50. Anche se ora sembra avere più soldi, la sua realtà economica non è cambiata. Anzitutto, dovrebbe dimostrare che è inutile attendere una divisione delle azioni prima di acquistare quote di un'azienda.

Prezzo del titolo relativo al valore

Tutto serve per fare un punto molto importante: il prezzo di scambio di per sé non significa nulla.

È il prezzo delle azioni in relazione agli utili e alle attività nette che determinano se uno stock è sopravvalutato o sottovalutato. Tornando alla domanda che ho presentato all'inizio di questo articolo, assumiamo quanto segue:

La società ABC sta commerciando a $ 10 per azione e ha EPS di $ 0. 15.

• La società XYZ sta negoziando a 125 dollari per azione e ha EPS di $ 35.
• Il titolo ABC sta negoziando ad un rapporto prezzo / reddito (rapporto p / e) di 67 ($ 10 per azione diviso per $ 0. 15 EPS = 66. 67).

Il titolo XYZ, invece, è in negoziazione a un p / e di 3. 57 (125 dollari per azione diviso per 35 dollari EPS = 3. 57 p / e).

In altre parole, paghi $ 66. 67 per ogni $ 1 in guadagno dalla compagnia ABC, mentre l'azienda XYZ ti offre lo stesso $ 1 in guadagni per soli $ 3. 57. Tutti gli altri sono uguali, il multiplo più elevato è ingiustificato a meno che la società ABC non si espande rapidamente.

Alcune aziende hanno una politica di non dividere mai le loro azioni, dando il prezzo delle azioni l'aspetto della sovravalutazione lorda agli investitori meno informati. Il Washington Post, ad esempio, ha recentemente scambiato tra $ 500 e $ 700 per azione con EPS di oltre $ 22. Berkshire Hathaway ha scambiato fino a $ 70.000 per azione con EPS di oltre 2.000 dollari. Quindi, Berkshire Hathaway, se è sceso a $ 45.000 per azione, potrebbe essere un acquisto molto migliore di Wal-Mart a $ 70 per azione.

Il prezzo delle azioni è interamente relativo.